По последним аналитическим данным IBC Real Estate, в 2025 году объем инвестиций в российскую недвижимость может сократиться почти в два раза — с 1,29 трлн до 600 млрд рублей. Это связано с общими тенденциями замедления инвестиций, обусловленными высокой стоимостью заимствований.
В частности, по информации от ДОМ.РФ, в первом квартале текущего года было выдано 143 тыс. ипотечных кредитов, что на 51% меньше, чем в аналогичном периоде 2024 года. Общая сумма составила 611 млрд рублей, что означает снижение на 42% в годовом аспекте. На рынке индивидуального жилищного строительства (ИЖС) наблюдается резкое падение количества новых ипотечных кредитов — сокращение составило 80%, и сейчас выдаётся лишь около 10 тыс. новых кредитов.
Однако на фоне этих негативных показателей можно отметить формирование отложенного спроса. Многие покупатели ориентируются на прогноз Центрального банка о потенциальном снижении ключевой ставки до 13–14% в 2026 году, что может способствовать улучшению ситуации на рынке.
Ожидается, что снижение ставок приведет к восстановлению объема инвестиций, в том числе в коммерческую недвижимость, что будет поддержано улучшением экономической ситуации и высвобождением средств из депозитов.
Объемы строительства остаются под давлением длительного инвестиционно-строительного цикла. Согласно прогнозам Центробанка, к моменту завершения новых строительных проектов ставки в экономике должны снизиться, что создаст предпосылки для возобновления активности на рынке недвижимости.
С начала года объем нового предложения на рынке жилой недвижимости составил 12,4 млн кв. м, что на 18% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, сообщает ДОМ.РФ. В апреле застройщики запустили 4,3 млн кв. м новых проектов, что всего на 2% меньше по сравнению с аналогичным месяцем 2024 года. Это свидетельствует о положительных ожиданиях застройщиков относительно спроса на жилье.
С апреля, после введения заградительных пошлин США, коммерческие войны привлекли внимание инвесторов, что негативно сказалось на Индексе МосБиржи, который опустился ниже 3000 пунктов. Тем не менее, российские девелоперы продолжают работать с акцентом на внутренний спрос и эффект льготных ипотечных программ, что делает влияние международных факторов, таких как тарифы США, менее значительным для сектора.
В результате коррекции на рынке появилась возможность для пересмотра взглядов на отдельные сегменты. Аналитики БКС повысили свой прогноз для девелоперов и других секторов с «Нейтрального» до «Позитивного», несмотря на снижение целевой цены до 700 руб. из-за роста стоимости капитала. С потенциалом в 41% они также отмечают интерес к рублевым и долларовым облигациям девелоперов. В частности, ожидается, что выпуск облигаций ПИК К 1Р5 принесет 8,6% за 12 месяцев.
В то же время, прогнозы по ЛСР оказались выше консенсуса, и рынок еще не полностью учел сильные финансовые результаты за 2024 год.
В текущей ситуации на рынке облигации девелоперов привлекают инвесторов благодаря различным перспективам. Например, облигации ЛСР 001Р-10 имеют потенциал роста от 28% до 31% на горизонте одного года.
На фоне высокой ипотечной ставки некоторые компании, такие как Эталон, активно увеличивают свои продажи через региональную экспансию и череду собственных программ рассрочки. Прогноз по Эталону выглядит позитивно с потенциалом роста в 38%.
Финансовые результаты 2024 года превзошли ожидания по выручке и EBITDA, хотя чистая прибыль находится вблизи прогнозных значений. Заметим, что высокие процентные расходы негативно сказываются на маржинальности.
Наши ожидания по дивидендам также изменились: вряд ли мы увидим выплаты от компаний Самолет и ПИК, в то время как Эталон может вернуться к этой практике в зависимости от сроков редомициляции, а ЛСР, вероятно, сохранит свои дивиденды.
Для инвесторов новый биржевой фонд «БКС Всепогодный портфель» является интересным вариантом. Этот фонд инвестирует одновременно в акции и облигации крупных девелоперов и других ведущих компаний российского рынка. Он придерживается композитного индекса, разработанного Московской биржей, — Индекса МосБиржи Всепогодный (MOEXALLW).
60% защиты фонда распределяется между корпоративными и государственными облигациями, а также инструментами денежного рынка. Фонд успешно работает как на растущем, так и на падающем рынках, предлагая оптимальную стратегию для инвесторов в условиях экономической неопределенности.
Компания БКС предоставляет брокерские и депозитарные услуги в соответствии с лицензиями, выданными ФСФР России. Лицензия на брокерскую деятельность (№ 154-04434-100000) действует с 10.01.2001 без ограничения срока, а лицензия на депозитарную деятельность (№ 154-12397-000100) выдана 23.07.2009 также без ограничения срока.
Важно отметить, что услуги брокера не включают открытие банковских счетов или прием вкладов, и средства, передаваемые по договорам о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Информация, представленная компанией, не является инвестиционной рекомендацией и может не соответствовать вашим финансовым целям и допустимому риску. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за потенциальные убытки, которые могут возникнуть в результате осуществления сделок с указанными финансовыми инструментами.
Управление паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) осуществляется Акционерным обществом Управляющей компании "БКС" (АО УК "БКС"), которая также имеет соответствующую лицензию ФСФР № 21-000-1-00071, выданную 25.06.2002. Дополнительную информацию о деятельности АО УК "БКС" в сфере управления ПИФами можно найти на официальном сайте.
ООО «Компания БКС», расположенное по адресу: 630099, г. Новосибирск, ул. Советская, 37, уведомляет инвесторов о том, что представленный материал подготовлен на основании данных из публичных источников. Обратите внимание, что ООО «Компания БКС» не может гарантировать точность или надежность этой информации.
Все содержащиеся предположения не являются гарантией стабильных доходов или возвратов на инвестиции. Инвестиционные паи могут как расти, так и падать в цене, и прошлые результаты не служат показателем будущих доходов.
АО УК «БКС» и государство не гарантируют доходность инвестиций в фонды. Перед приобретением инвестиционного пая необходимо тщательно ознакомиться с правилами управления фондом. Инвесторы также несут расходы по выплате вознаграждения брокеру и уплате налогов.
Полное наименование фонда: Биржевой паевой инвестиционный фонд «БКС Всепогодный портфель». Регистрация правил доверительного управления фондом проведена Банком России (номер: 6918, дата: 24 марта 2025 г.). Дополнительные сведения доступны на официальном сайте АО УК «БКС».
