По предварительным данным за первый квартал 2025 года экономика России демонстрирует замедление. Темп роста составил 1,7% в годовом выражении. Основные факторы, способствующие увеличению валового внутреннего продукта (ВВП), — это потребление домохозяйств и часть обрабатывающего сектора.
Однако прогнозы на оставшуюся часть года остаются неопределенными. Согласно данным Росстата, в марте годовые темпы роста ВВП составили 1,4%, что выше показателя в 0,7% за февраль, однако это не соответствует ожиданиям аналитиков. Александр Исаков из Bloomberg Economics указывает, что основные данные за март оказались слабее прогнозов.
Аналитики фиксируют устойчивую тенденцию к замедлению экономики и инфляции. Сравнение сезонно скорректированной динамики с третьим кварталом 2024 года подтверждает, что экономическая активность на уровне марта 2025 года сопоставима с октябрем 2024 года и на 0,3% выше среднего уровня третьего квартала.
Внутренний спрос в отраслях экономики показал рост, несмотря на снижение продаж автомобилей. Грузооборот также изменился, часть перевозок перешла с железнодорожного на автотранспорт в связи с оптимизацией логистических процессов.
Слабые показатели оптовой торговли в России вызваны внешними ограничениями. В апреле 2025 года опросы, проведенные Институтом народнохозяйственного прогнозирования РАН, показали дальнейшее сокращение спроса на промышленную продукцию, что ведет к уменьшению объемов выпуска. Авторы исследования отмечают, что падение оптимизма в прогнозах спроса и планах производства не предвещает вскоре выхода на траекторию роста, даже на фоне снижения отпускных цен, зафиксированного в апреле.
В первом квартале 2025 года рост реального ВВП продолжил опережать другие показатели экономики. Согласно данным Росстата, реальные доходы населения в годовом выражении увеличились на 7,1%. Основными источниками роста стали оплата труда наемных работников (+4,6 процентного пункта) и доходы от собственности (+1,6 п.п.), а также доходы от предпринимательства (+0,6 п.п.) и социальных выплат (+0,4 п.п.). Реальные заработные платы в феврале 2025 года выросли на 3,2%, что ниже показателя 6,5% за январь. В марте рост зарплат составил 2,4%, на уровне предыдущего месяца, а потребление домохозяйств в первом квартале увеличилось на 3,2% год к году.
Однако аналитики Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования замечают, что при проверке данных с учетом сезонности и календарных колебаний потребление домохозяйств стабилизировалось. Целевой сценарий Минэкономики подразумевает рост ВВП на уровне 2,5% в 2025 году, что более оптимистично по сравнению с прогнозами банка России (1-2%), консенсусом аналитиков (1,6%) и оценками МВФ (1,5%).
Тем не менее, дальнейшие прогнозы остаются неопределенными. Неизвестно, как развитие мировых тарифных войн и санкции могут повлиять на российскую экономику, которая уже достаточно отделена от мировых рынков. В условиях потенциальной глобальной рецессии, которая набирает скорость, спрос на нефть может упасть, что приведет к снижению цен на энергоносители. Это, в свою очередь, способно значительно ударить по российскому бюджету, как предупреждают аналитики Центра развития ВШЭ в своих текущих отчетах.
