Недавние действия Центрального банка Российской Федерации, заключившиеся в повышении ключевой процентной ставки, оказались в центре обсуждений среди экспертов, которые анализируют влияние данного шага на экономику страны.
Одной из ключевых фигур в этом обсуждении стал Александр Клещев, управляющий директор и член совета директоров инвестиционной компании ЛМС. В интервью изданию «Ведомости» он выразил мнение о том, что увеличение ключевой ставки почти не влияет на снижение потребительского спроса, который, в свою очередь, продолжает способствовать росту инфляции.
Более того, такие действия, по мнению Клещева, могут даже усугубить ситуацию с инфляцией со стороны предложения, поскольку они не учитывают новых экономических реалий.
Эксперт подчеркивает, что используемые ранее инструменты монетарной политики не работают должным образом в условиях современных экономических вызовов. По его словам, устойчивый рост потребительского спроса возник благодаря ряду мер, принятых правительством после начала Специальной военной операции.
В условиях, когда стоимость заемных средств высока, расширение производства затрудняется, что также вносит свой вклад в инфляционные процессы. Более того, выйти из сложившейся ситуации, связанной с дефицитом на рынке труда, лишь за счет повышения ставки невозможно, утверждает Клещев.
В данной ситуации он рекомендует Центробанку искать альтернативные инструменты для борьбы с инфляцией.
Также на ситуацию обратил внимание Дмитрий Куликов, директор группы суверенных и региональных рейтингов в АКРА. По его словам, Центральный банк допускает наличие большой устойчивости перегрева экономики, что объясняется множеством факторов.
Этот перегрев, по его мнению, сказывается на росте инфляции и изменениях в прогнозах, что, в свою очередь, оправдывает необходимость ужесточения денежно-кредитной политики.
В качестве примера Куликов упоминает текущий год, когда, по его мнению, экономика не смогла стабилизироваться, несмотря на повышение ключевой ставки до 16%.
Он указывает на то, что эта величина оказалась не столь значимой, как предполагало руководство ЦБ, в результате чего инфляция фактически «съела» эффект от роста ставки.
Кроме того, 26 июля 2024 года произошел очередной шаг ЦБ по повышению ключевой процентной ставки — с 16 до 18 процентов годовых.
В дополнение к этому были пересмотрены прогнозы по инфляции на 2024 год. Если ранее ожидалось, что инфляция составит 4,3–4,8 процента, то теперь ее прогноз находится в диапазоне 6,5–7 процентов.
Данный пересмотр сопровождается также прогнозами оптимистичного роста валового внутреннего продукта, который был скорректирован с 2,5-3,5 процентов до 3,5-4 процентов на 2024 год.
Председатель Центрального банка России Эльвира Набиуллина отметила, что экономика все еще характеризуется значительным перегревом, и без повышения ключевой ставки риски стагфляции могли бы привести к необходимости принимать более радикальные меры, включая глубокую экономическую рецессию.
Такую ситуацию подобного рода Центральный банк стремится предотвратить, что и служит оправданием для решения о повышении ставки.
Однако остается открытым вопрос, насколько эффективны такие меры в условиях, когда экономика продолжает демонстрировать устойчивый потребительский спрос, не реагирующий на удорожание кредитов.
С учетом всех изложенных факторов, эксперты прогнозируют, что текущая экономическая ситуация в России потребует от ЦБ применения нестандартных подходов и инструментов в области денежно-кредитной политики, чтобы наладить баланс между потребительским спросом и инфляционными процессами.
Это подчеркивает необходимость глубокой аналитической работы и разработки новых решений для обеспечения устойчивого и сбалансированного роста экономики в условиях глобальных изменений и внутренней неопределенности.