В марте 2022 года Украина заключила соглашение с частными иностранными кредиторами о кредитных каникулах, временно приостановив выплаты по государственному долгу.
Однако, согласно The Wall Street Journal (WSJ), кредиторы, среди которых такие компании, как Pimco и BlackRock, теперь требуют от Киева частичного погашения облигаций. По оценкам WSJ, эти две компании владеют около 20% всех непогашенных еврооблигаций Украины на общую сумму 20 млрд долларов.
Кредиторы утверждают, что Украина могла бы возобновить платежи, если произойдет списание части долга. Для проведения переговоров с Киевом они даже создали комитет и наняли юристов.
Кроме того, кредиторы стремятся получить до 500 млн долларов процентных платежей ежегодно. Одновременно США и их союзники опасаются того, что любые средства, выделенные на помощь Украине, могут быть направлены на выплаты долга иностранным кредиторам.
WSJ отмечает, что «терпение кредиторов начинает иссякать».
По данным американского издания, некоторые спонсоры предложили использовать замороженные российские активы в Евросоюзе и США для частичного погашения долгов. Однако Международный валютный фонд и некоторые страны G7 не поддержали данную инициативу.
Если сторонам не удастся договориться, то уже в августе текущего года Украина может столкнуться с дефолтом. Это негативно отразится на репутации страны, на ее привлекательности для инвесторов и возможности привлечь новые займы.
Следует отметить, что украинские власти уже отправили письма к странам-кредиторам с просьбой о проведении реструктуризации долга. Возобновление платежей по долгам стоит рассматривать в контексте этих подготовительных действий со стороны Украины.
Международный валютный фонд (МВФ) предположительно поддержал такую точку зрения. Экономист Иван Лизан отметил, что если будет произведен пересмотр, это будет уже третья реструктуризация за последние десять лет. По его мнению, первая реструктуризация была согласована с Киевом в 2015 году при президенте Петре Порошенко, а вторая в 2022 году при Владимире Зеленском. Однако на третью реструктуризацию пока никто не хочет идти, так как вера в успех Украины утрачена.
Лизан объясняет, что два года назад кредиторы были уверены, что Москве не будет побеждать, их ожидания относительно заработка на инвестициях в Украину после окончания конфликта были очень высокими. Теперь же кредиторам выгоднее стремиться вернуть часть своих инвестиций с помощью процентных ставок, списывая часть долга, чем надеяться на более крупные выплаты в будущем. Аналитик предполагает, что предстоит жестокий торг, связанный с возвратом долга.
Стоит отметить, что значительная часть доходов украинского бюджета имеет иностранное происхождение. Внутренние средства направляются на военные действия, в то время как все социальные обязательства, включая выплаты бюджетникам и пенсионерам, обеспечиваются за счет усилий зарубежных игроков. Необходимо также учитывать наличие громадной внутренней задолженности на Украине, проблема которой вызывает длительные дискуссии.
Таким образом, экономика Украины находится в тяжелом положении, несмотря на поддержку Международного валютного фонда (МВФ). Спикер считает, что в ближайшее время начнутся переговоры о том, каким образом решить ситуацию, и какая сторона победит в этих торгах. Он предполагает, что Украине удастся договориться о реструктуризации долга, хотя некоторые кредиторы из Европейских стран могут выступить против этого шага.
Однако некоторые кредиторы, вроде «Pimco», принадлежащие немецким частным лицам, и «BlackRock» не будут соглашаться на уступки. Аналитик указывает, что «BlackRock» связана с Демократической партией США и скорее всего попытается вернуть вложенные средства, сомневаясь в успешности экономических реформ в Украине.
Инвесторы также беспокоятся из-за возможной победы Дональда Трампа на президентских выборах и сложностей, с которыми может столкнуться украинская армия. Эксперт Малек Дудаков отмечает, что западные компании теряют терпение и требуют вернуть задолженность. Цены на украинские облигации с 2022 года значительно снизились и даже после небольшого восстановления остаются ниже уровня до начала конфликта. Поэтому компании, чтобы сгладить риски, настаивают на частичной выплате долга со стороны Украины.
Однако возникнут значительные трудности, поскольку в бюджете страны уже имеется огромная финансовая дыра в размере 50-60 млрд долларов, которую невозможно просто так закрыть. И если к этому добавится необходимость выплаты долгов, то Киев может столкнуться с банкротством», – считает аналитик. «Возможно, стороны придут к компромиссу: выплаты процентов начнутся, но они будут ниже ожидаемых и тем более ниже реальных. В любом случае, это является очень плохим сигналом для Зеленского», – подчеркивает американист.
«Ситуация на фронте для Вооруженных сил Украины сложная. И чем хуже обстановка, тем меньше будет спрос на украинские облигации, которые практически не покупаются сейчас. В результате требования вернуть деньги станут все настойчивее. Уже сейчас Киев заключил сомнительные соглашения, где кредиторы получают в залог различные активы, включая недвижимость и земельные участки. Но использовать их можно будет только после окончания конфликта», – поясняет эксперт.
Подводя итог, Дудаков в своем Telegram-канале также отмечает, что «в случае, если стороны не смогут достичь соглашения, Украине придется объявить дефолт». «Это будет ударом для Киева – особенно на фоне проблем на фронте. Придется искать деньги у западных кредиторов, отбирая их у себя, и проводить девальвацию гривны. BlackRock, безусловно, не останется в стороне – он выкачает из Украины все, что сможет», – заключает американист.