По последним данным, состояние экономики Европы в конце 2024 года указывает на слабый рост, что сдерживает оптимизм относительно быстрого восстановления валового внутреннего продукта (ВВП) еврозоны в 2025 году.
Исполняющиеся индикаторы внутреннего спроса также подтверждают эти тенденции. В частности, по данным Евростата, объем розничных продаж в еврозоне в ноябре вырос на скромные 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,2% в годовом исчислении.
Ожидания аналитиков были более оптимистичными, они прогнозировали рост на 0,4% и 1,7% соответственно. В некоторых странах, таких как Германия, наблюдалось даже снижение розничных продаж: согласно оценкам Destatis, в ноябре они упали на 0,6%, тогда как прогнозируемый рост составлял 0,5%.
Причиной слабого внутреннего спроса часто становится поведение домохозяйств, которые в 2024 году отказывались от активных трат, предпочитая накапливать средства. Это связано с тем, что после восстановления сбережений, начавшегося во время пандемии COVID-19, уровень сбережений снова увеличился к середине 2022 года до допандемийных показателей.
По информации нового экономического бюллетеня Европейского центрального банка (ЕЦБ), реальный доход домохозяйств в еврозоне увеличился на 3,8% за два года, что также способствовало накоплению сбережений.
Важно отметить, что не только зарплаты, но и другие источники доходов, такие как арендные платежи и дивиденды, также способствовали этому росту. Таким образом, экономические индикаторы указывают на необходимость пересмотра прогнозов и адаптации к новым реалиям рынка.
Жесткая денежно-кредитная политика в зоне евро способствовала экономии, при этом высокие процентные ставки оказали большее влияние на потребление товаров длительного пользования, нежели на потребление услуг.
Согласно исследованиям экономистов, к 2024 году вклад «фактора осторожности» в рост сбережений и снижение внутреннего спроса заметно уменьшился, что связано с неопределенностью после начала военной операции РФ на Украине.
К концу 2023 года этот фактор, кажется, исчерпал себя, что может указывать на восстановление потребительского доверия в еврозоне. Однако, возвращение к предвоенным показателям все еще не ожидается.
По данным Еврокомиссии, индикатор потребительского доверия в декабре 2023 года снизился до минус 14,5 пункта, что свидетельствует о негативных настроениях потребителей.
Также отмечено, что к концу года готовность граждан совершать крупные покупки снизилась из-за пессимистичных ожиданий относительно экономической ситуации в регионе.
Учитывая эти обстоятельства, а также данные о тенденциях ЕЦБ и опережающих индикаторах, восстановление роста внутреннего спроса в еврозоне в ближайшей перспективе выглядит маловероятным.
Важно также отметить, что скорость смягчения денежно-кредитной политики в макрорегионе остается ключевым фактором.
