Анализ макроэкономической ситуации в России по итогам 2024 года выявляет признаки устойчивого замедления экономического роста и структурные изменения, возникающие в последние месяцы.
Несмотря на расхождения среди экономистов относительно динамики капитальных инвестиций, наблюдается возвращение к потребительской модели роста экономики страны после предыдущих кризисов.
По прогнозам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), рост валового внутреннего продукта (ВВП) в текущем году составит 3,7–3,8% с уровнем инфляции 10,15–10,25%.
В то же время, квартальный прогноз Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН) указывает на более оптимистичный рост ВВП на уровне 3,9% и инфляцию в 8,8%.
Минэкономики, в свою очередь, оценивало рост в 4,1% за период с января по октябрь, но на 16 декабря инфляция, по ожиданиям ведомства, достигнет 9,52%.
Основными факторами роста экономики в 2024 году рассматриваются потребительский и инвестиционный спрос, в то время как вклад чистого экспорта ожидается как нейтральный или слегка отрицательный.
Аналитики в целом согласны в оценке внутреннего потребления (слабый рост с учетом сезонности), однако в отношении инвестиций мнения расходятся.
Минэкономики прогнозирует снижение инвестиций в третьем квартале на 0,8% по сравнению со вторым, в то время как ЦМАКП ожидает замедление с 0,8% до 0,6%.
Напротив, ИНП РАН сообщает об ускорении темпов инвестиций в третьем квартале до 0,8%.
Так, различия в оценках подчеркивают неопределенность в текущем инвестиционном климате.
Согласно декабрьскому опросу Банка России, активность инвестиций компаний в третьем квартале продолжала расти, хотя и медленнее по сравнению со вторым кварталом. Ожидается, что в четвертом квартале она останется на уровне третьего.
По данным ИНП РАН, в производственном секторе российская экономика фактически разделилась на две части во втором полугодии 2024 года. В одной из частей наблюдается устойчивый рост, основным двигателем которого является государственный спрос. Это касается производства в таких сферах, как оборонная продукция, информационные технологии и услуги, что способствует снижению безработицы до рекордных 2,3%.
В другой части экономики, включая производства потребительских и инвестиционных товаров, а также строительство, происходит заметное сокращение спроса и замедление производства. Эта часть экономики станет ключевым фактором для поддержания роста в 2025 году, несмотря на текущие трудности. В целом, экономические адаптации к новым условиям завершены, и наблюдается устойчивая структура роста, ориентированная на потребителя.
Эксперты ЦМАКП подчеркивают, что на рынке труда происходит перенапряжение. Ситуация требует от бизнеса адаптации к дефициту кадров и высоким затратам на работку. Однако такие меры, как оптимизация организации производства, не позволят существенно снизить напряжение на рынке труда.
Повышение производительности труда приведет к росту зарплат, что, в свою очередь, увеличивает конечный спрос и требует дополнительных трудовых ресурсов. Несмотря на ожидаемое увеличение зарплат, что поддержит потребительский спрос, снижение доступности кредитов может оказать негативное влияние на продажи товаров длительного пользования.
Напротив, спрос на медикаменты, продукты питания и туристические услуги остается стабильным, поскольку он менее чувствителен к изменениям процентных ставок и цен. Это создает условия для передачи растущих производственных издержек на конечную цену, особенно в пищевой, сельскохозяйственной и фармацевтической отраслях.
