Традиционные акции теперь активно торгуются на криптобиржах и в децентрализованных финансовых приложениях, что знаменует собой значительное слияние традиционного и блокчейн-рынка. Компании, котирующие свои бумаги на бирже, начинают добавлять криптоактивы к своим резервам, а токенизация акций (известная как RWA) становится все более популярной, позволяя торговать активами в любое время из любой точки мира.
По словам генерального партнера криптофонда Dragonfly Capital Роба Хэдика, несмотря на существующие риски, новые торговые возможности в области криптоинструментов обещают значительный потенциал на долгосрочную перспективу. В июне на рынке стартовали предложения по торговле акциями различных компаний через криптоплатформы. Биржи Kraken и Bybit, а также децентрализованные решения на базе блокчейна Solana внедрили продукт Backed Finance, позволяющий торговать акциями таких гигантов, как Apple и Microsoft, включая индекс S&P 500, всего около 60 акций.
Кроме того, американский брокер Robinhood анонсировал намерение запустить собственную блокчейн-сеть для торговли токенизированными акциями. На данный момент трейдеры могут использовать токенизированные акции на Solana в качестве залогов для получения займов в секторе децентрализованных финансов. Эти нововведения позволяют не только увеличить доступ к финансовым инструментам, но и значительно расширяют их функциональность, что в свою очередь может повлиять на рынок в целом.
К категории токенизированных активов можно отнести разнообразные финансовые инструменты, такие как недвижимость, ценные бумаги, валюты и предметы искусства. В будущем, с учетом перехода первичных рынков на блокчейн и обновления устаревших систем традиционных участников, ожидается рост ликвидности токенизированных акций.
Хэдик, комментируя анонс Robinhood, отметил, что текущие предложения могут оказаться лишь временным этапом перед существенными изменениями в этой области. По данным аналитической панели Dune, объем торгов акциями, выпущенными через платформу xStocks, на 1 июня составил около 8 миллионов долларов при участии 7,8 тысячи трейдеров, что включает лишь десять токенизированных акций, торгуемых на блокчейне Solana.
Хэдик пояснил механизм работы токенизированных акций: специальная компания выпускает токены, которые после верификации личности могут быть обменены на традиционные акции на таких площадках как NASDAQ, при этом на блокчейне они торгуются независимо. Токены можно хранить в любом криптокошельке и использовать в децентрализованных финансовых приложениях, однако право голоса остается у компании-эмитента.
При выпуске токена компания покупает основную акцию в качестве обеспечения, что ограничивает возможность проведения сделок в нерабочее время рынка. Это создает риск для маркетмейкеров, которым придется управлять ценовыми колебаниями вне рабочей сессии, что может быть сложной задачей для хеджирования.
Анализируя текущие проблемы и риски, Хэдик выделяет несколько ключевых вопросов, оставшихся нерешенными.
Во-первых, вероятность, что токены, которые демонстрируют рост в выходные, падут в цене, когда рынок откроется, представляет опасность для розничных трейдеров, которые могут быстро понести убытки.
Во-вторых, использование токенов в качестве залога в децентрализованных финансовых протоколах может привести к массовым ликвидациям из-за ценовых скачков в нерабочее время.
Также DeFi-протоколы и маркетмейкеры, работающие с этими токенами, рискуют столкнуться с претензиями со стороны регуляторов, особенно в США.
Глава Robinhood Влад Тенев упоминает о проблемах, связанных с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая замедляет развитие технологии. Он также надеется, что возвращение Дональда Трампа на пост президента приведет к созданию более четкой нормативной базы.
Тем не менее, с момента его вступления в должность в январе не было принято законов о криптовалютах, что затрудняет запуск новых активов; например, Robinhood не может предложить свои продукты трейдерам из США.
Генеральный директор по криптовалютам компании Йоханн Кербрат подтверждает, что планы по запуску токенизированных акций и ETF начнутся с Европы, с надеждой на дальнейшее расширение при ясности в регулировании.
