В 2023 году цены на биткоин колебались, демонстрируя взаимосвязь как с золотом, так и с фондовым индексом Nasdaq. Однако аналитики компании Bernstein считают, что краткосрочные корреляции не являются надежными показателями. Вместо этого акцент необходимо делать на других факторах: исчерпание розничных продаж, увеличение корпоративных накоплений и возврат притоков в биржевые инвестиционные фонды.
Эти аспекты могут указывать на возможное «сокращение предложения» биткоина, что, в свою очередь, способно привести к его росту и новым рекордам.
Недавно компании SoftBank, Tether, Bitfinex и Cantor Fitzgerald запустили новый инвестиционный фонд, сосредоточенный на биткоине, под названием «Twenty One Capital» с первоначальным объемом в 42 000 BTC. Финансирование проекта составит $900 млн от SoftBank, $1,5 млрд от Tether и $600 млн от Bitfinex.
Фонд планирует объединиться с Cantor Equity Partners через SPAC, стремясь привлечь дополнительно $585 млн при завершении сделки, из которых $385 млн составят конвертируемые облигации.
Аналитики отметили, что «Twenty One» пытается повторить успешные стратегии своих предшественников, хотя и располагает меньшими ресурсами. В то время как аналогичный фонд «Strategy» привлек около $22 млрд в 2024 и $8,6 млрд в 2025 годах, «Twenty One» выделяется благодаря своим состоятельным спонсорам, среди которых Tether, который может заработать $13 млрд в 2024 году благодаря своему предложению USDT на $148 млрд.
Играть в накопление биткоинов становится все более конкурентным занятием. В настоящее время около 80 компаний владеют примерно 700 000 BTC, что составляет 3,4% от общего предложения биткоинов в 21 миллион.
В последние два месяца наблюдались незначительные потоки после падения стоимости биткоина на 31% с его исторического максимума выше $109 000 до минимума чуть ниже $75 000. Однако не так давно чистый приток спотовых биткоин-ETF в США стал положительным и за год составил более $3 млрд — это самый высокий показатель за последние пять месяцев.
Сейчас биткоин торгуется примерно за $95 295. Объем биткоинов, удерживаемых ETF, составляет более 5,5% от общего предложения, что эквивалентно около 110 миллиардам долларов в активах под управлением.
Институциональные инвесторы контролируют почти 33% активов под управлением ETF, что свидетельствует о росте интереса. Эта доля выросла с 20% в сентябре, и теперь 48% принадлежат инвестиционным консультантам, что указывает на изменяющиеся портфельные стратегии.
Аналитики также отмечают, что на все биткоин-ETF и корпоративные казначейские активы приходится почти 9% общего предложения, что в семь раз больше, чем ожидалось с момента запуска ETF в январе 2024 года.
Кроме того, недавний указ президента Трампа о создании стратегического резерва биткоинов может способствовать ускорению суверенного принятия этого актива за пределами институтов и корпораций.
Согласно экспертам, импульс, создаваемый корпоративными и институциональными игроками, может привести к новым максимумам в цене биткоина в 2025 году. Однако, значительные покупки биткоинов со стороны правительства США не учтены в текущей рыночной цене, что может вызвать серьезные изменения в конкурентной ситуации среди государств в плане накопления этой криптовалюты.
Аналитики Bernstein подчеркивают, что снижение объемов биткоина на биржах с 16% до 13% от общего предложения свидетельствует о возможном сокращении доступного предложения. Но, несмотря на рост цен на биткоин, оставшийся объем в долларовом эквиваленте остается стабильным.
Часть аналитиков считает, что изменения в объемах обусловлены трансфером активов из бирж на счета кастодиальных ETF, таких как «Coinbase», которые действуют как регулируемые платформы. Bernstein также прогнозирует, что к концу 2025 года цена биткоина может достигнуть 200 000 долларов, к 2029 — 500 000 долларов, а к 2033 — 1 миллион долларов, несмотря на периодические медвежьи рынки.
Долгосрочные перспективы биткоина определяются его спросом и ограниченным предложением в 21 миллион монет. На данный момент добыто уже 19,9 миллионов биткоинов, и около 95% оставшихся 1,1 миллиона будет добыто в ближайшие десять лет.
Эксперты считают, что с учетом текущей динамики спроса и предложения медвежья политика по этому активу является трудной стратегией.
