3 мая 2022 года банк Goldman Sachs выдал кредит под залог биткоина криптобирже Coinbase, что стало заметным событием для финансового рынка. Это подчеркивает растущий потенциал партнерства между традиционными банками и криптопроектами в сфере криптозаймов, которое анализирует Виктор Безруков, CDTO институционального криптокошелька BITCASH.
Рынок криптозаймов возник для того, чтобы предоставить криптоинвесторам доступ к ликвидности в фиатной валюте, не требуя от них расставаться с их долгосрочными активами. Инвесторы, как правило, покупают криптовалюту с намерением удерживать ее на длительный срок, что приводит к ситуации, когда активы простаивают без использования. В ответ на этот запрос финансовые рынки предложили держателям криптовалюты возможность использовать свои активы как залог для получения займа.
Например, если у инвестора есть 1 ETH, приобретенный по 1200 долларов США, и ему нужны деньги, он может избежать продажи ETH, просто депонируя его в кредитном сервисе, чтобы получить фиат или другую криптовалюту. Такая модель открывает новые горизонты как для традиционных банков, так и для криптобизнеса, предоставляя альтернативные решения для инвесторов.
Криптозаймы делятся на два типа: нерегулируемые децентрализованные займы (DeFi-кредитование) и регулируемые займы, что позволяет каждому клиенту выбрать наиболее подходящий вариант в зависимости от его целей и предпочтений. Это нововведение расширяет горизонты взаимодействия между традиционной банковской системой и миром криптовалют, создавая возможности для более эффективного использования цифровых активов.
Децентрализованное кредитование на блокчейне предлагает пользователям уникальные возможности, избегая необходимости взаимодействия с традиционными финансовыми учреждениями. Вместо этого все операции выполняются через смарт-контракты, что позволяет исключить необходимость предоставления документов и идентификации. Этот фактор значительно повышает привлекательность децентрализованных финансов (DeFi) для пользователей, стремящихся к анонимности.
Кредитные операции в DeFi происходят через пулы ликвидности — протоколы, в рамках которых средствами управляют как заемщики, так и поставщики ликвидности. Один из самых крупных протоколов, Compound, управляет депозитами в размере около 1,7 миллиарда долларов, предоставляя займы в популярных криптовалютах, таких как USDT, USDC, DAI, ETH и WBTC.
В DeFi-кредитовании заемщики могут получать займы, которые составляют 60-70% от суммы залога, что обычно составляет примерно 150% от объема кредита. Это позволяет пользователям выбирать более низкую сумму займа для снижения рисков. Процентные ставки варьируются в зависимости от используемой криптовалюты: для заемщиков они колеблются от 1% до 14%, а для поставщиков ликвидности — от 0,03% до 11%. При этом ставки меняются очень часто, отражая динамику спроса и предложения.
Некоторые протоколы, такие как Aave, позволяют получать займы с фиксированной ставкой, но такую услугу предлагается по более высоким условиям. Все кредиты в рамках DeFi являются бессрочными, и проценты выплачиваются одновременно с основным долгом. Однако ключевым аспектом работы DeFi-протоколов является механизм ликвидации, который обеспечивает стабильность и безопасность займов.
При падении цены залоговой криптовалюты, например, ETH, соотношение залога к займу может ухудшиться. В подобной ситуации заемщик может либо внести дополнительные средства для повышения залога, либо ожидать ликвидации, при которой залог будет продан.
Ликвидацией занимаются ликвидаторы, которые выплачивают кредитору сумму займа, забирая залоговые активы и комиссию около 5%. Это объясняет, почему в DeFi залог слишком высок по сравнению с суммой займа — даже при снижении цены на 20–30% выручка от продажи должна покрывать долг.
Тем не менее, DeFi-кредитование сопряжено с серьезными рисками. Протоколы подвержены хакерским атакам, что делает возможным использование заимствованных средств для мошеннических действий в блокчейне. Кроме того, криптовалюты, используемые в DeFi, не проходят проверку на законность, что может привести к получению долгов в активах, замешанных в преступной деятельности, которые трудно продать на бирже.
Также возможны технические сбои или неприятности с оракулами, что может создать проблемы с ликвидацией. Примером этого является инцидент в сети Solana 21 января 2022 года, когда заемщики не смогли вернуть свои займы из-за технических проблем, а цена SOL продолжила падать.
DeFi-кредитование связано с высоким уровнем риска из-за отсутствия регулирования и защиты интересов пользователей. Это препятствует его интеграции в традиционные финансовые институты, поскольку невозможны законные условия предоставления таких услуг.
Партнерство с DeFi-протоколами, такими как «Compound» или «Aave», тоже сложно, так как они децентрализованы и не поддаются контролю со стороны банков. В ответ на эти риски появились регулируемые сервисы криптозаймов, которые предлагают травматичные кредиты под залог криптовалюты. Такие организации обязаны соблюдать процедуры Know Your Customer (KYC) и требуют от заемщиков предоставить определённые документы.
Эти займы имеют ряд преимуществ по сравнению с традиционными банковскими кредитами: более быстрая проверка, меньше требований к документам и более низкие ставки (хотя все же выше, чем в DeFi). Оценка залога происходит на основе рыночной стоимости криптовалюты, а в случае ликвидации заемщик теряет только свои активы в криптовалюте, избегая потери недвижимости или бизнеса.
Банки, сотрудничующие с такими сервисами, получают процент от суммы, которую заемщик выплачивает, тем самым создавая дополнительный пассивный доход без необходимости управления процессом кредитования или залогами.
Залоговые криптовалютные займы становятся все более популярными, особенно в Латинской Америке, где высокие темпы инфляции вынуждают заемщиков искать более выгодные условия.
В странах, таких как Бразилия и Аргентина, ставки по потребительским кредитам достигают угнетающих 172,85% и 230% соответственно. На этом фоне наблюдается рост интереса к криптозаймам: канадская платформа Ledn показывает, что более половины ее сделок приходится именно на этот регион, предлагая кредиты по привлекательной ставке в 7,9%.
Местные банки начинают осознавать возможности, которые открывают криптозаймы. Это позволяет им привлекать новых клиентов без необходимости самостоятельной верификации, так как криптосервисы, как правило, уже включают такие элементы в свои технологии, минимизируя затраты на разработку инфраструктуры.
В США в этом секторе выделяются компании, такие как BlockFi и Nexo. BlockFi предлагает кредиты по ставкам от 4,5% до 9,75% годовых, в то время как Nexo привлекает клиентов с условиями от 1% до 1,9% в зависимости от суммы займа без проверки кредитоспособности.
Эти сервисы предоставляют гибкие суммы кредитования и работают с множеством криптовалют, что делает их доступными для широкого круга пользователей.
Алгоритм, используемый для проверки монет на наличие мошеннических действий и связей с даркнетом, анализирует их «чистоту». Если монеты признаны чистыми, система вычисляет сумму займа, например 0,5 ETH, и переводит ее в фиатные деньги, такие как доллары или евро.
В случае падения цены ETH ниже установленного порога или просрочки возврата займа, ETH конвертируется в фиат, погашая долг. Согласно данным Федеральной службы по финансовому мониторингу, около 17 миллионов россиян владеют цифровыми кошельками, и приблизительно 10 миллионов из них активно инвестируют в криптовалюту, рассматривая новые способы использования, включая кредитование под залог.
Несмотря на растущий интерес к криптокредитованию, Банк России по-прежнему удерживает отрицательную позицию по отношению к криптовалютам. С 2021 года регулятор призывает финансовые организации блокировать операции с криптобиржами, однако объем сделок в этой сфере за указанный период возрос до 5 миллиардов рублей.
Криптокредитование уже стало возможным, примером чего служит первый кредит, выданный в 2020 году в Экспобанке под залог токенов Waves. Нынешние банки могут сотрудничать с существующими продуктами, прошедшими регуляторные проверки, предоставляя услуги на основании легального статуса криптовалюты, как, например, в США или других европейских странах. В Беларуси такую возможность предлагает регулируемый криптокошелек BITCASH.
С помощью SDK возможно интегрировать решения BITCASH в уже существующие системы, адаптируя предложения под условия партнеров. Одной из их новинок является программа «Крипта под залог», которая позволяет клиенту получать фиатные средства, используя свою криптовалюту как залог.
Проект включает в себя эмиссию криптокарт, программу лояльности и кешбэк за покупки с картой, привязанной к кошельку. Важно отметить, что банк не взаимодействует напрямую с криптовалютой и не удерживает её на своем балансе. Все операции с криптовалютой осуществляются через платформу BITCASH, подчиняющуюся законодательству Беларуси, тогда как фиатные операции, включая расчеты по картам, происходят в пределах банка-партнера.
Перспективы криптокредитования выглядят многообещающими, особенно в свете текущей инфляции, которая приводит к повышению процентных ставок в традиционных банках и снижению их привлекательности. По данным CoinMarketCap, на начало 2023 года более 300 миллионов пользователей криптовалюты и рыночная капитализация криптоактивов уже близка к одному триллиону долларов.
Это свидетельствует о неотвратимом развитии данного рынка, и у банков есть возможность стать его частью. Под термином «ликвидация залога» подразумевается ситуация, когда клиент, отдавший в залог криптовалюту для получения кредита, теряет её в случае снижения её цены.
Например, если клиент заложил 1 биткоин по цене 20 тысяч долларов и взял 10 тысяч фиатом, то при падении цены биткоина до 10 тысяч долларов он должен либо вернуть заимствованные средства, либо потерять свой залог. Таким образом, стоит проанализировать ситуацию на крипторынке, особенно учитывая предстоящий рост после периодов спада.
