В начале 2025 года, на первом заседании Федеральной резервной системы (ФРС) при новом президенте США, ситуации показались статус-кво. Однако неожиданное решение Дональда Трампа ввести пошлины на колумбийские товары и столь же быстрое его отмена привнесли интригу.
Инвесторы начали опасаться, что Федрезерв может изменить свою риторику на более жесткую. Тем не менее, ФРС оставила процентную ставку на уровне 4,25–4,5%, обеспечив общемирный финансовый рынок умеренными негативными сигналами.
В ответ американские фондовые индексы слегка упали, но затем оптимизм инвесторов вернулся. Нефть же продолжала падать, начатое 16 января. Интересно, что комментарии Джерома Пауэлла способствовали росту курса биткоина.
Однако последняя неделя января на глобальных фондовых рынках началась с небольшого падения: индекс Nasdaq 100 снизился на 3%, а S&P 500 также не остался в выигрыше. Основной причиной коррекции стало сообщение о том, что китайский проект в сфере искусственного интеллекта обошел американские аналоги по качеству и стоимости разработки.
Инвесторы насторожились и из-за решений Трампа, который 26 января заявил о введении 25% экспортных пошлин на колумбийские товары в ответ на отказ страны принять депортированных из США. Однако этот вопрос был быстро решен, и Трамп отменил пошлины.
В итоге, повышение пошлин обычно положительно сказывается на местной экономике, способствуя росту продаж на внутреннем рынке.
Снижение конкуренции предоставляет компаниям возможности для увеличения цен, что, в свою очередь, может сказаться на инфляции.
Дональд Трамп ранее угрожал ввести пошлины на товары из Мексики, Канады, Китая, ЕС и стран БРИКС. В связи с этим возникли опасения, что ФРС может предпринять меры по предотвращению роста цен и выпустить строгий отчет по итогам заседания 28–29 января.
Однако рынок не ожидал повышения процентных ставок. ФРС старается не разочаровывать инвесторов, и на этот раз она оставила ставку на уровне 4,25–4,5%, но не удивила участников рынка изменением своей риторики.
Аналитик Георгий Тимошин из Freedom Finance Global отметил, что условия на рынке труда теперь рассматриваются как «устойчивые», в отличие от предыдущей оценки «смягчающиеся».
Также изменился и подход к инфляции, которая теперь описывается как «повышенная».
На пресс-конференции Джером Пауэлл сообщил о неопределенности из-за изменений в политике новой администрации США, включая вопросы пошлин и бюджетной политики. Он также добавил, что Федрезерв не собирается спешить с снижением ставки в марте, что могло вызвать негативную реакцию на рынке.
Утром 29 января примерно 60% экономистов предсказывали, что в первом месяце весны центральный банк снизит процентные ставки на 0,25 процентного пункта.
Небольшая вероятность снижения ставок на следующем заседании привела к умеренному снижению индекса S&P 500, который сократился примерно на 0,4%. Однако в первой половине 30 января данный спад был компенсирован фьючерсами на индекс.
Как отметил Георгий Тимошин, «в целом сохраняется нарратив о длительном удержании ставок на высоких уровнях, однако настроения постепенно стабилизируются».
По данным cmegroup.com на 29 января, ожидаемая ставка на декабрь 2025 года составляет 3,86% (-47 базисных пунктов к текущему значению) против 4,08% на 13 января.
Для российской экономики ключевым фактором остаются динамика цен на нефть, которая является основным экспортным товаром, и уровень золотых резервов.
После объявления решений ФРС нефть стабилизировалась на техническом уровне $76, однако, поскольку американский регулятор не смог удивить инвесторов, цены на нефть продолжили падение, следуя нисходящему тренду с 16 января.
Александр Потавин из ФГ «Финам» подчеркнул, что монетарная политика США и Европы сейчас слабо влияет на нефтяные цены, поскольку небольшие изменения ставок по доллару и евро не могут существенно изменить ситуацию в мировой экономике.
Тем не менее, возможные действия ОПЕК+ в марте 2025 года, когда окончится срок ранее продленной сделки по ограничению добычи, могут оказать значительное влияние на рынок нефти.
После первоначального негативного отклика на движение цен на золото, наблюдался быстрый выкуп, и с 30 января драгоценный металл начал уверенно расти, стремясь к историческому максимуму на уровне $2790 за тройскую унцию.
Ключевым фактором этого роста стало увеличение покупок золота центробанками развивающихся стран, которые, по мнению эксперта Александра Потавина, продолжат наращивать свои резервы в 2025 году.
В то же время, реакция на биткойн оказалась значительной: его цена выросла более чем на 3% после слов Джерома Пауэлла о том, что центральные банки могут обслуживать клиентов, управляющих рисками, и что ФРС поддерживает инновации.
Тем не менее, последующий рост цен на биткойн был менее устойчивым, поскольку Пауэлл не был воспринят как противник криптовалют.
Он также упомянул, что биткойн, из-за своей волатильности, не является соперником доллара в расчетах, подчеркивая, что люди используют его как спекулятивный актив, аналогично золоту.
