После недавнего ралли акций на 40% наблюдается вероятность коррекции, что усугубляется укреплением рубля, оказывающего давление на фондовый рынок. Однако есть основания полагать, что недавний рост акций может стать началом стабилизации.
На данный момент, вероятно, мы достигли пика ключевой ставки, что при уровне в 21% может негативно сказаться на бизнесе и экономике. Эта ставка кажется оптимальной для борьбы с инфляцией, а сильный рубль в данный момент также играет свою роль. В отличие от повышения ставки, у Центробанка России есть возможности для ее снижения, и это может стимулировать прирост инвестиций в акции.
После длительной коррекции в фондах ликвидности накопилось около 800 миллиардов рублей. Следует ожидать, что как только их владельцы получат положительные сигналы от рынка, особенно в виде смягчения монетарной политики, эти средства могут войти на рынок, что создаст дополнительный импульс для роста цен.
Предсказать последствия сложно, но исторически такое влияние часто приводит к значительным изменениям. Политические договоренности, как, например, между «Путиным» и «Трампом», могут также изменить настроение инвесторов и привести к росту рынка.
Тем не менее, дивидендные выплаты остаются ключевым ориентиром для многих отечественных инвесторов, даже если в этом году ожидаемый уровень доходности снизился до 8,5%. Хотя это кажется незначительным, с эффективным выбором акций возможно повысить доходность портфеля. С учетом текущей рыночной ситуации, можно ожидать изменений вплоть до 2025 года.
Инвестиционные перспективы на рынке выглядят многообещающе, и захватить начало долгосрочного роста — это задача, к которой стремится каждый инвестор.
Для успешной реализации этой цели важны грамотные инвестиционные решения, и в этом может помочь сервис автоследования от БКС. Этот инструмент позволяет инвесторам автоматически копировать сделки успешных авторов стратегий, что особенно актуально для долгосрочных вложений.
Стратегии включают тщательно подобранные акции с высоким фундаментальным потенциалом для роста. Авторы стратегий регулярно анализируют рынок и, при необходимости, корректируют состав портфеля, заменяя менее перспективные бумаги на более привлекательные для долгосрочных инвестиций.
Во время падения рынка предусмотрена возможность временного закрытия позиций в акциях с переводом средств в фонды денежного рынка для защиты капитала. В рамках стратегий отбираются пять наиболее перспективных акций («голубых фишек») российского фондового рынка, которые сочетают в себе высокие дивиденды, потенциал для роста и ликвидность.
Учитывая текущие условия, можно с уверенностью говорить о начале новой фазы роста на рынке, и инструменты от БКС предоставляют возможность заработать на этом.
Инвесторам остается только решить, хотят ли они наблюдать за ситуацией со стороны или активно участвовать в процессе увеличения своего капитала. Услуга автоследования является частью индивидуальных инвестиционных рекомендаций от БКС, предоставляемых профессиональным участником рынка, который осуществляет брокерскую деятельность и предлагает инвестконсалтинг.
Стратегия автоследования «Долгосрочный инвестор» имеет потенциал роста до 47%, однако этот прогноз может быть поставлен под сомнение из-за различных рисков, таких как инфраструктурные, рыночные и корпоративные.
Прежде чем принимать инвестиционные решения, важно тщательно оценить экономические риски, выгоды, а также возможные налоговые и юридические последствия.
Инвесторы должны ознакомиться с уведомлениями о рисках, связанных с операциями на фондовом рынке, например, с рисками, связанными с неполным покрытием сделок и фьючерсными контрактами.
Следует иметь в виду, что информация о доходности является оценочной и не гарантирует получение соответствующих результатов. Фактическая доходность может значительно отличаться от расчетной и даже отсутствовать.
Также стоит отметить, что ни государство, ни ООО «Компания БКС» не предоставляют гарантий по доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за отсутствие фактической доходности или ее расхождение с представленными оценками.
В ООО «Компания БКС» команда инвестиционных аналитиков рассчитывает целевые цены (PTarget) на акции на 12 месяцев вперед, чтобы определить потенциал роста от текущих цен (PSpot) по формуле (PTarget/PSpot – 1).
На основе данных о потенциале роста покрываемых бумаг и их весов в Индексе Мосбиржи, аналитики регулярно, не реже одного раза в квартал, оценивают потенциал роста самого индекса с учетом и без учета дивидендов.
Исходя из уровня Индекса на момент расчета, определяются целевые уровни, округленные до двух значимых цифр, например: 12345 округляется до 12000.
В стратегии-2025 был установлен целевой уровень Индекса на 12 месяцев вперед, который составил 3800 без учета дивидендов и 3500 с учетом них, при закрытии индекса на уровне 2420.
БКС также рассчитывает долгосрочную стоимость акционерного капитала (CoE), как сумму безрисковой ставки (например, 16,25% — доходность 10-летних гособлигаций) и уровня премии за риск (7% согласно стратегии-2025).
Потенциал роста Индекса Мосбиржи формируется из расчетов на 12 месяцев и применения CoE к текущему уровню индекса.
Потенциал роста Индекса Мосбиржи на текущую дату определяется по формуле: UpsideIndexCurrent = A * B – 1, где A рассчитывается как отношение (IndexTargetGross / IndexStart) к (IndexSpotGross / IndexStartGross). Это отражает остаточный потенциал роста до целевой даты.
Параметр B представляет собой компонент, учитывающий доходность за период между целевой датой и моментом оценки. В рамках оценки доходности стратегии используются данные о доходностях, полученные без бэктестирования.
Показатели бета и альфа обновляются минимум раз в квартал с использованием модели CAPM. Бенчмарком служит Индекс Мосбиржи полной доходности, данные которого сопоставляются с датами доходностей стратегии.
Срок стратегии фиксирован, а общая доходность вычисляется как ReturnStrategyTotal, выраженная в процентах роста относительно начальной суммы. Соответственно, бенчмарк также имеет свою общую доходность.
Показатели альфа и бета вычисляются по следующим формулам: Beta = Cov (ReturnStrategy, ReturnBenchmark) / Var (ReturnBenchmark) и Alpha = (1 + ReturnStrategyTotal – Beta * ReturnBenchmarkTotal) 365/Term – 1. Эти формулы помогают оценить эффективность стратегии по сравнению с рыночным бенчмарком.
Потенциал роста стратегии рассчитывается по формуле: UpsideBenchmarkCurrent = Alpha + Beta * UpsideIndexCurrent.
Ожидаемая дивидендная доходность составляет 18%. Однако, в рамках стратегии автоследования «Дивидендная корзина БКС», потенциал роста в 23% может не быть достигнут из-за различных рисков: инфраструктурных, рыночных, экономических, корпоративных и кредитных.
Инвесторы должны самостоятельно оценивать возможные экономические риски и выгоды, а также учитывать налоговые и юридические последствия своих решений.
Важно ознакомиться с уведомлениями о рыках, связанных с операциями на финансовых рынках, а также с рисками, которые могут возникнуть при совершении сделок с неполным покрытием и фьючерсными контрактами.
Заметим, что информация о доходности является оценочной и не гарантирует ее получения в будущем. Фактическая доходность может значительно отличаться от указанных значений или вовсе отсутствовать.
Инвестору стоит внимательно оценить свои возможности и готовность к рискам, прежде чем принимать инвестиционные решения.
Важно отметить, что доходность не является гарантированной ни государством, ни компанией БКС, и она может не соответствовать заявленным ранее показателям.
По методологии компании инвестиционные аналитики БКС рассчитывают целевые цены акций на год вперед. Эти расчеты основываются на анализе потенциала роста акций, который определяется по формуле (PTarget/PSpot – 1).
Не реже одного раза в квартал БКС вычисляет потенциал роста Индекса Мосбиржи, учитывая как дивиденды, так и их отсутствие. Этапы расчета включают использование актуальных данных по Индексу на момент обновления, с округлением до двух значимых цифр.
К примеру, в «стратегии-2025» был определён целевой уровень Индекса Мосбиржи на 12 месяцев вперёд в 3800 (без учета дивидендов) и 3500 (с учетом дивидендов), в то время как на момент закрытия сам индекс составил 2420.
В рамках указанной стратегии также проводится оценка долгосрочной стоимости акционерного капитала, определяемая как сумма безрисковой ставки и премии за риск в акциях, что в «стратегии-2025» соответствует 16,25% и 7% соответственно.
Расчет потенциала роста Индекса Мосбиржи основывается на оценке его возможного увеличения в течение 12 месяцев, а также на коэффициенте CoE для последующего периода.
Потенциал роста Индекса Мосбиржи (UpsideIndexCurrent) на текущую дату определяется по формуле: UpsideIndexCurrent = A * B – 1. Здесь A рассчитывается как отношение (IndexTargetGross / IndexStart) к (IndexSpotGross / IndexStartGross) и отражает нерегистрированный рост до целевой даты. B определяется как (1 + CoE)^(DateTarget-DateSpot)/365 и показывает потенциал за период, начиная с целевой даты и заканчивая 12 месяцами вперед от начала оценки.
В процессе анализа доходности стратегии рассчитываются показатели альфа и бета, используя модель CAPM. Для этого в качестве бенчмарка используется Индекс Мосбиржи полной доходности (тикер MCFTR), а массив доходностей вычисляется в соответствие с графиком доходностей стратегии. Срок стратегии обозначается как Term, а общая (до вычета комиссий) доходность представляет собой ReturnStrategyTotal.
Альфа и бета определяются следующим образом: Beta = Cov (ReturnStrategy, ReturnBenchmark) / Var (ReturnBenchmark). Альфа рассчитывается по формуле: Alpha = (1 + ReturnStrategyTotal – Beta * ReturnBenchmarkTotal)^(365/Term) – 1. Это позволяет привести данные к годовому периоду.
Ожидаемый рост отдельной стратегии оценивается через формулу: UpsideBenchmarkCurrent = Alpha + Beta * UpsideIndexCurrent.
Рекомендуемые акции для инвестиций включают «Татнефть», «Т-Технологии», «Яндекс», «Полюс», «Озон», «МосБиржа» и «ФосАгро» с инвестиционным горизонтом в три года при начальном капитале от 1,5 млн рублей.
