По данным аналитиков IBC Real Estate, в 2025 году объем инвестиций в российскую недвижимость может снизиться почти вдвое с 1,29 трлн руб. до 600 млрд руб. Это сокращение связано с различными факторами, в первую очередь с изменениями в стоимости заимствований, которые влияют на уровень инвестиций как в жилую, так и в коммерческую недвижимость.
В I квартале 2024 года было выдано только 143 тыс. ипотечных кредитов, что на 51% меньше по сравнению с предыдущим годом, а общая сумма кредитов составила 611 млрд руб., что также на 42% ниже. Особенно заметное падение наблюдается на рынке индивидуального жилищного строительства: количество выданных ипотек сократилось до 10 тыс. кредитов, что эквивалентно снижению на 80% в натуральных показателях и на 74% в денежном выражении.
Тем не менее, есть положительные моменты. Ожидания снижения ключевой ставки центральным банком до 13–14% в 2026 году создают эффект отложенного спроса. Это может привести к восстановлению объемов инвестиций, особенно в коммерческую недвижимость, когда экономика начнет оживать, а средства, находящиеся «запертыми» в депозитах и инвестиционных счетах, начнут высвобождаться.
Строительный сектор также показывает признак длительного инвестиционно-строительного цикла, где завершение новых проектов может совпасть с прогнозируемым снижением ставок в экономике, создавая условия для более активного инвестирования в недвижимость.
С начала года объем нового предложения на рынке жилой недвижимости составил 12,4 млн кв. м, что на 18% меньше, чем в аналогичный период прошлого года, согласно данным ДОМ.РФ.
В апреле застройщики запустили 4,3 млн кв. м новых проектов, что всего на 2% меньше, чем в апреле 2024 года. Это свидетельствует о положительных ожиданиях застройщиков относительно спроса на жилье.
В то же время инвесторы, особенно после введения заградительных пошлин США в апреле, продолжали следить за торговыми войнами. Их влияние и геополитическая неопределенность снизили Индекс МосБиржи ниже 3000 пунктов.
Однако девелоперы в России всё еще работают в условиях высокой зависимости от внутреннего спроса и льготных ипотечных программ. Введение тарифов США и другие внешние политические события имеют ограниченное влияние на этот сектор.
Благодаря недавней коррекции на российском рынке, появилась возможность пересмотреть взгляды на отдельные сектора. Аналитики БКС обновили свой взгляд на финансовый сектор, девелоперов, технологии и телекоммуникации с «Нейтрального» до «Позитивного».
Целевая цена на акции была понижена до 700 руб. из-за роста стоимости капитала, однако прогноз остается оптимистичным с общим потенциалом роста в 41%.
Инвесторов также привлекают рублевые и долларовые облигации девелоперов, например, облигации ПИК. Тем не менее, наши финансовые прогнозы по компании ЛСР остаются выше консенсуса, так как рынок еще не учел сильный финансовый отчет за 2024 год.
В условиях высокой процентной ипотеки компаниям, таким как «Эталон», удается наращивать продажи благодаря региональной экспансии и собственным программам рассрочки.
Ожидаемый потенциал акций составляет 38%, что выше прошлых прогнозов по выручке и EBITDA, хотя чистая прибыль совпадает с ожиданиями.
Процентные расходы оказывают значительное давление на маржинальность девелоперов. Прогнозы по дивидендам также изменились: от таких компаний, как «Самолет» и «ПИК», не ожидаются выплаты, в то время как «Эталон» может вернуться к дивидендам, а «ЛСР», вероятно, сохранит свои выплаты.
Инвестировать в акции и облигации крупнейших девелоперов помогает новый биржевой фонд «БКС Всепогодный портфель». Этот фонд прибылями следует за композитным индексом, разработанным Московской биржей, который в свою очередь включает 60% защитных активов, таких как корпоративные и государственные облигации, а также инструменты денежного рынка.
Данный фонд подходит как для растущего, так и падающего рынка, предлагая оптимальную стратегию в условиях экономической неопределенности.
Компания БКС предоставляет брокерские и депозитарные услуги, имея лицензии от ФСФР. Лицензия на брокерскую деятельность (№ 154-04434-100000) была выдана 10.01.2001 и действует без ограничений. Также у нее есть лицензия на депозитарную деятельность (№ 154-12397-000100), выданная 23.07.2009, также без ограничения срока действия.
Важно отметить, что брокерские услуги не включают открытие банковских счетов или прием вкладов, а деньги, передаваемые в рамках брокерского обслуживания, не подлежат страхованию по закону о страховании вкладов (Федеральный закон № 177-ФЗ от 23.12.2003). Вся предоставленная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты могут не соответствовать вашему финансовому статусу или инвестиционным целям. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки от инвестиционных действий.
Управление паевыми инвестиционными фондами осуществляется АО УК «БКС» по лицензии ФСФР № 21-000-1-00071, выданной 25.06.2002, которая также не имеет срока действия. Более подробную информацию об управлении ПИФами можно найти на сайте компании.
Инвестиционные возможности, предлагаемые АО УК «БКС», отражают внимание компании к качеству и транспарентности предоставляемых услуг.
Штаб-квартира находится в Новосибирске на улице Советская, 37. Специалисты организации подготавливают материалы на основе публичных источников, однако не гарантируют абсолютной точности и достоверности всего представленного контента.
Важно помнить, что инвестиции связаны с рисками: стоимость паев может как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты прошлых инвестиций не являются гарантией доходов в будущем, а государственные органы не обеспечивают доходность инвестиционных фондов. Перед приобретением инвестиционного пая, следует вдумчиво ознакомиться с правилами управления фондом.
Инвесторы также должны учитывать комиссии брокера и налоговые обязательства. Особое внимание стоит уделить условиям доверительного управления.
Полное наименование фонда — Биржевой паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «БКС Всепогодный портфель», зарегистрированный Центральным банком России под номером 6918 с даты регистрации 24 марта 2025 года.
За подробной информацией можно обратиться на официальный сайт АО УК «БКС».
