Экономика России демонстрирует замедление темпов роста. После впечатляющих результатов в 2024 году, текущий 2025-й выдался с явными признаками ухудшения. Строгая денежно-кредитная политика, санкции и торговые войны спровоцировали снижение ВВП до 1,4% в первом квартале этого года.
Банк России отмечает, что экономика возвращается к сбалансированному росту, но некоторые отрасли продолжают испытывать трудности, тогда как другие продолжают поддерживать экономику.
С начала специальной военной операции российская экономика столкнулась с множеством вызовов, однако в 2023 и 2024 годах ее ВВП увеличился на 3,6% и 4,1% соответственно. В то время как экономика США выросла всего на 2,8%, а Франции - на 1,1%.
Параллельно с этим реальный сектор экономики работал на пределе, что вызвало спрос на рабочую силу и снизило уровень безработицы до исторического минимума.
Для привлечения сотрудников компании начали повышать зарплаты, что, в свою очередь, поддерживало потребительский спрос, но также способствовало росту инфляции. Чтобы сдержать инфляцию, в конце 2024 года Банк России увеличил ключевую ставку до 21% годовых.
Эксперты рекомендуют инвесторам сосредоточиться на отраслях, которые продолжают демонстрировать рост, несмотря на экономическую нестабильность.
С начала 2025 года ситуация в российской экономике изменилась, что связано не только с пересмотром денежно-кредитной политики, но и исчерпанием «военного драйвера» в условиях специальной военной операции. В первом квартале рост ВВП России составил всего 1,4%, что более чем в три раза ниже показателя 2024 года, когда рост превышал 4%. Это значение осталось ниже ожиданий Министерства экономики и Центрального банка.
Основные причины замедления темпов роста заключаются в высокой ключевой ставке, которая усложняет доступ бизнеса и граждан к банковским кредитам, а также в продолжающемся санкционном давлении со стороны Запада и торговых войнах со странами, включая США.
Аналитик Наталья Мильчакова подчеркивает, что нехватка рабочей силы и стратегически важных ресурсов — таких как редкоземельные металлы — усугубляет препятствия на пути к экономическому росту. Кроме того, проблемы с реализацией товаров также негативно сказываются на экономической ситуации, ведь отечественные производители сталкиваются с трудностями на внешних рынках из-за введенных санкций.
Центральный банк России, принимая решение о снижении ключевой ставки до 20% 6 июня, отметил, что отклонение российской экономики от сбалансированного роста уменьшается, что свидетельствует о deteriorating in the health of the economy. Однако улучшение личных финансов все еще возможно, если предпринять правильные шаги в управлении финансами.
Начать инвестировать можно с надежных вариантов, предлагающих пассивный доход. Например, «Финам» предлагает доходность 36,6% годовых, что может привлечь внимание инвесторов.
Однако расширяя горизонты, важно учитывать текущую экономическую ситуацию в стране. По данным Ольги Беленькой, начальника отдела макроэкономического анализа в «Финаме», многие предприятия военно-промышленного комплекса (ВПК) достигли предела своих возможностей. При этом ресурсы гражданского сектора значительно вытесняются. Эти тенденции не сопровождаются ростом в других секторах, таких как машиностроение, металлургия и строительство, отмечая, что ВПК не может компенсировать падение производств в этих отраслях.
Негативная динамика в промышленности вызывает дополнительные вопросы. Все больше отраслей сталкиваются с проблемами, и наиболее затруднительная ситуация наблюдается в угольной промышленности. Несмотря на рост объема добычи угля, финансовые результаты угольных компаний в начале 2025 года показывают сальдированный убыток в 79,9 миллиарда рублей. В строительстве наблюдаются также отрицательные темпы: производство стройматериалов сократилось на 5,9% в годовом выражении. Металлургическая отрасль продемонстрировала снижение на 7,8%, а производство грузовых автомобилей упало на 22,4%.
Эти данные демонстрируют, что традиционные драйверы экономического роста сейчас показывают менее оптимистичную динамику, что в свою очередь ставит под сомнение устойчивость экономического роста в стране. Необходимо тщательно подходить к выбору инвестиционных инструментов, особенно в условиях жесткой денежно-кредитной политики и ограниченной доступности кредитов для бизнеса и граждан.
Темпы роста прибылей компании замедляются, что вызывает обеспокоенность среди представителей правительства и бизнеса. Однако новые данные показывают, что ситуация в экономике начинает стабилизироваться.
В частности, в апреле рост промышленного производства увеличился до 1,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что значительно выше марцевого показателя в 0,8%. Миниэкономики также зафиксировало месячный прирост на 0,9% с учетом сезонности.
Улучшения в основном связаны с добывающим сектором, а также с неожиданно высоким ростом в строительстве, который достиг 7,9% по сравнению с 2,6% в марте, что значительно превышает консенсус-прогноз в 2,1%.
Однако существуют и проблемы в других отраслях, например, в розничной торговле, особенно в сегменте непродовольственных товаров. Рост инфляции и падение потребительского спроса оказывают негативное воздействие на продажи товаров длительного пользования, таких как автомобили и бытовая техника, что связано со снижением потребительского кредитования и замедлением роста ипотечных займов.
Некоторые эксперты указывают на то, что в основных отраслях экономики — промышленности, сельском хозяйстве, строительстве и добыче — наблюдается снижение или нулевой рост. В то же время промышленные сектора, связанные с военно-промышленным комплексом, а также сферы услуг и финансового сектора, возможно, продолжают демонстрировать рост.
Сектора, демонстрирующие значительный рост, включают онлайн-торговлю, логистику, IT и фармацевтику, отмечает Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер». Он подчеркивает, что динамика акций компаний в этих областях может служить индикатором состояния фондового рынка.
Например, наблюдается рост акций фармацевтического сектора и компаний ритейла, а также IT-структур, в то время как бумаги из традиционных секторов чаще всего теряют в цене.
Отдельно Оганесян упоминает, что предприятия военно-промышленного комплекса не представлены на фондовом рынке, что затрудняет их анализ. Тем не менее, по другим отраслям наблюдаются как позитивные, так и негативные тенденции.
Мильчакова добавляет, что растущий интерес к IT в значительной степени обусловлен процессами импортозамещения, однако эта отрасль все еще играет ограниченную роль в экономике страны, составляя менее 3% ВВП.
Акции IT могут колебаться из-за новостей, но в целом, на рынке нет устойчивой тенденции к их росту. Более того, акции отображают динамику, опережающую или отстающую от рынка, по мере появления новостей о дивидендах. Макроэкономические факторы имеют незначительное влияние на фондовый рынок в краткосрочной перспективе, в большей степени определяя курс рубля.
Несмотря на экономические вызовы, российские инвесторы имеют выбор на рынке, и паниковать заранее не стоит. Эльвира Набиуллина, глава ЦБ, заверила, что в данный момент не существует рисков финансовой стабильности для крупных предприятий.
