Урегулирование конфликта на Украине оказывает значительное влияние на экономику России, в частности на курс рубля, ожидаемую отмену санкций и интерес инвесторов.
С начала 2025 года рубль укрепляется, по состоянию на 18 марта курс установлен ЦБ РФ на уровне 84,31 рубля. О внебиржевом курсе доллара, который падал ниже 82 рублей, свидетельствует о некоторых положительных тенденциях, которые не наблюдались с июня 2024 года. Укрепление рубля непосредственно влияет на инфляцию, и это может стать аргументом для сохранения ключевой процентной ставки на текущем уровне на ближайших заседаниях центрального банка.
Однако высокие курсы рубля могут быть невыгодны для бюджета, который, тем не менее, пытается адаптироваться к новым условиям. Аналитики прогнозируют возможные колебания, аналогичные тем, что наблюдались в прошлом году, когда рубль сначала густо укреплялся, а затем демонстрировал значительные колебания. Прогнозы цен на доллар колеблются: ожидается, что к концу года он может достичь 100 рублей.
Отмена санкций также остается актуальным вопросом. Эксперты предупреждают о том, что мгновенного снятия всего пакета санкций ожидать не стоит. Напротив, следует учитывать, что судьба ограничительных мер будет зависеть от развития ситуации в целом, и может оказаться, что смягчение американских санкций произойдет раньше, чем европейских. Оптимистичные ожидания могут оказаться неуместными, учитывая различные политические и экономические реалии.
Согласно мнению аналитика Антона Табаха, санкции в финансовом секторе вряд ли будут отменены в ближайшее время, а возможно, и никогда.
Возвращение инвесторов зависит от ряда факторов, таких как рынок, обстоятельства их ухода и условия, на которых они вышли.
Также он отмечает, что укрепление рубля не окажет серьезного влияния на инфляцию, так как рост цен происходит из-за повышения тарифов естественных монополий и логистики.
Производители и торговцы продолжат закладывать в цены свои риски, которые на данный момент остаются высокими.
Платежеспособный спрос позволяет бизнесам не снижать цены, несмотря на укрепление рубля.
Кроме того, мировая инфляция продолжает оказывать свое воздействие на цены, в том числе на продовольственные товары.
Например, стоимость какао, кофейных зерен, растительного масла и куриных яиц продолжает расти в долларовом эквиваленте, что делает укрепление рубля к доллару не столь актуальным для изменения ценовой ситуации.
Эксперт также подчеркивает, что в случае мирного соглашения некоторые санкции, очевидно, будут отменены, особенно в сфере финансов, но санкции на товары двойного назначения останутся.
Хотя отмена санкций сможет позитивно повлиять на экономику и фондовый рынок, скорое возвращение иностранных инвесторов маловероятно.
Инвесторы скорее будут проявлять интерес к конкретным проектам, которые могут стать зонами сотрудничества между США и Россией.
Иностранные инвесторы могут рассмотреть возможность входа в российские компании через третьих лиц, такие как азиатские фонды. Наиболее перспективными являются предприятия в металлургии и производстве удобрений, которые сейчас имеют низкую оценку и могут выиграть от снятия ряда санкций.
Однако, как отмечает эксперт, возвращение инвесторов, заинтересованных в компаниях, ориентированных на внутренний рынок, в ближайшем будущем маловероятно. Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин считает, что укрепление рубля, наблюдаемое на прошлой неделе на фоне снижения курсов юаня, доллара и евро, указывает на завершение позитивного тренда для российской валюты.
Потавин ожидает, что весной курс рубля начнет ослабевать, хотя этот процесс будет постепенным. Для уверенности в окончании периода укрепления рубля необходимо увидеть восстановление доллара до 92 рублей. Низкие цены на нефть и крепкий рубль создают условия для недополучения нефтегазовых доходов, что пока остается вне вниманий валютного рынка.
По оценкам ФГ «Финам», справедливый курс доллара составляет около 100 рублей. Влияние геополитической ситуации на курс рубля в 2025 году будет значительным.
Американский президент Дональд Трамп, специалист в переговорах, может изменять свои позиции для достижения своих целей. В начале марта он продлил на год действие ряда санкций против России, также рассматриваются новые меры для стимулирования мирного урегулирования конфликта в Украине.
Трамп поручил правительству США рассмотреть возможность снятия санкций с России в случае прогресса на переговорах, что может привести к восстановлению экономических связей с Москвой.
Однако, как отмечает Потавин, ожидаемая частичная отмена санкций вряд ли существенно изменит экономическую ситуацию в России.
Страна сталкивается с ограничениями на продажу нефти из-за квот ОПЕК, а глобальные цены на нефть могут снизиться в случае снятия санкций, что позволит снизить дисконты на нефть Urals относительно Brent.
Также не стоит ожидать значительного потока спекулятивного капитала, поскольку для этого необходимо восстановление операций с долларом и евро, а также работа SWIFT.
Отмена санкций может привести к увеличению оттока капиталовложений, так как инвесторы будут ожидать отмены ограничений.
Важно отметить, что крупные иностранные компании не торопятся возвращаться в Россию из-за множества рисков.
Страна по-прежнему подвергается жестким западным санкциям, что нарушает общепринятые бизнес-процессы.
Возвращение в Россию может вызвать негативные ассоциации и повредить репутации иностранных компаний, поскольку будет интерпретировано как поддержка действий властей.
Кроме того, за последние три года в российском законодательстве произошло множество изменений, усложняющих деятельность иностранных компаний и создание нового бизнеса.
В ближайшем будущем сложно ожидать возвращения значительного иностранного бизнеса в Россию. Наблюдаемое снижение инфляции в стране связано с жесткой монетарной политикой Центробанка, который удерживает ключевую ставку на уровне 21% при официальной инфляции около 10%. Хоть инфляция в России по-прежнему высока, ее темпы постепенно замедляются, что можно отчасти объяснить укреплением курса рубля; однако его устойчивость вызывает сомнения, особенно учитывая риски, связанные с глобальными торговыми конфликтами, которые могут негативно сказаться на российском экспорте.
Курс рубля будет зависеть от нескольких факторов, включая геополитическую ситуацию, монетарную политику и динамику мировых цен на нефть. Если переговоры с США будут успешными, это может снизить санкционное давление на российскую экономику и придаст возможность рублю укрепляться. В противном случае можно ожидать его значительное ослабление. Экономист Рустем Шайахметов подчеркивает, что предсказать курс рубля крайне сложно из-за наличия множества разнообразных факторов.
Ожидания западных компаний, даже при наличии восстановления отношений с США, зависят от того, как быстро они смогут вернуться на российские рынки. Это также связано с издержками, которые они понесут при возвращении, и потенциальной доходностью инвестиций. Бизнес-структуры, занявшие их место на рынке, создадут дополнительную конкуренцию. В связи с этим, можно не ожидать резкого увеличения западных инвестиций в Россию в условиях неопределенности.
В актуальных новостях Банк России опубликовал курс валют с 18 марта, а в спортивной сфере «Нефтехимик» лишился шансов на выход в плей-офф КХЛ. Кроме того, Путин пригласил президента Таджикистана на празднование 80-летия Победы.
