Согласно данным опроса Банка России, проведенного с 1 по 20 января 2025 года, состояние российской экономики остается неоднозначным.
Хотя индикатор бизнес-климата снизился до 3,8 пункта, что является третьим месяцем подряд снижения, ситуация не кажется полностью негативной.
Разница между текущими оценками и краткосрочными ожиданиями предприятий указывает на локальный всплеск деловой активности, особенно в оптовой торговле, наблюдаемый к концу 2024 года.
Это может свидетельствовать о временном улучшении ситуации, возможно, обусловленном разовыми факторами, такими как сезоны праздников или государственные программы поддержки.
Однако снижение краткосрочных ожиданий компаний указывает на пессимистичный взгляд на ближайшую перспективу, что вызывает опасения относительно уверенности бизнеса в стабильности экономики и его осторожности в планировании.
При этом средний показатель деловой активности продолжает снижаться, что подчеркивает сложность текущей экономической ситуации.
Кроме того, ухудшение показателей в торговле автотранспортом, достигшее минимума с сентября 2022 года, указывает на наличие серьезных трудностей в отдельных отраслях, возможно, связанных с нехваткой комплектующих, санкционным давлением или снижением покупательской способности населения.
Это требует глубже анализа и внимания со стороны экспертов.
Российская экономика демонстрирует признаки охлаждения, начавшиеся в апреле 2024 года, что может привести к рецессии в апреле-июне 2025 года, если ситуация не изменится.
Основным фактором спада является резкое снижение инвестиционной активности. Хотя такое замедление создает видимость стабильности на рынке труда и сдерживает инфляционное давление, долгосрочные эффекты могут оказаться негативными.
Замедление инвестиций связано с жесткой денежно-кредитной политикой Центрального банка России и высокими процентными ставками, что, в свою очередь, вызывает рост числа банкротств. Компании, ранее действовавшие при низких ставках, теперь не могут справляться с возросшими долгами.
Вместо того чтобы реструктурировать свои долги, некоторые фирмы ликвидируют активы, что ведет к дальнейшему экономическому спаду. Хотя банкротства могут очищать рынок от неэффективных игроков, массовые банкротства, особенно среди значимых компаний, могут вызвать системный кризис, ставя под угрозу стабильность всей экономики.
Риски в кредитовании возрастают, поскольку многие займы не имеют залога, а большая часть заемных средств не защищена страховкой. Это приводит к тому, что последствия банкротств в первую очередь затрагивают банки и работников обанкротившихся компаний, что может повысить уровень безработицы и вызвать социальное недовольство.
В то же время, статистика банкротств и просроченных кредитов пока ниже, чем в предыдущие периоды ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП), что свидетельствует о определенной устойчивости российской экономики.
Тем не менее, продолжение высоких ставок, несомненно, увеличивает вероятность дефолтов среди бизнеса и населения. Уровень инфляции остается высоким, что заставляет Центральный банк России продолжать жесткую ДКП.
Долгосрочное поддержание высоких процентных ставок может привести к рецессии и экономическому кризису. Вопрос о том, когда и на какой объем будет снижен ключевой процент, остается открытым.
Ожидается, что ЦБ РФ примет решение о снижении ставок только после окончания периода высоких рисков, связанных с геополитикой и внутренними экономическими трудностями. Однако слишком резкое снижение ставок может спровоцировать новый рост инфляции.
Таким образом, Центральный банк должен искать баланс между поддержкой экономического роста и контролем инфляции, что представляет собой сложную задачу, требующую осторожного подхода.
