Аналитики рейтингового агентства Fitch в настоящее время неутомимо предупреждают о потенциальных долговых рисках двух ведущих экономик мира. Мировая экономика столкнулась с новой загадкой, известной как «проблема трех тел». В то время как США, Китай и Япония стараются справиться со своими экономическими проблемами, инвесторам остается лишь надеяться, что принимаемые ими меры будут успешными.
Сначала в августе прошлого года агентство снизило рейтинг Соединенных Штатов, лишив Вашингтон статуса ААА. В последних новостях появилась информация о снижении прогноза кредитоспособности Китая агентством Fitch. В тот же день, когда Fitch предупредило о «неопределенности экономических перспектив Китая в контексте перехода от модели роста, основанной на недвижимости, к более устойчивой модели», иене упала до отметки 152 иены за доллар, что является самым низким уровнем за последние 34 года. Это падение курса иены оказывает влияние на мировой рынок.
Эксперты назвали это явление «проблемой трех тел» мировой экономики, ассоциируя с популярным сериалом Netflix под названием «Инопланетное вторжение». По мере развития обстоятельств 2024 года становится ясно, что мировая финансовая система столкнулась с вызовами, связанными с экономическими проблемами трех крупных стран. В результате, ближайшие месяцы могут быть намного более хаотичными для глобальных рынков, чем предполагалось ранее.
Проблемы Китая получают особое внимание, поскольку кризис в сфере недвижимости продолжает нарастать, а дефляционное давление вызывает опасения у инвесторов. Все это создает дополнительные неопределенности для мировой экономики и подчеркивает необходимость принятия мудрых экономических решений.
Оценка экономической ситуации в Китае представляет собой сложную задачу в современном мире, где глобальные экономические процессы тесно взаимосвязаны и влияют на общий финансовый рынок. Обвал акций на 7 триллионов долларов США с пика 2021 года до января вызвал серьезные опасения в мировом сообществе, однако ситуация начала замедляться, что немного успокоило инвесторов.
Однако заявления крупнейших рейтинговых агентств Moody's Investors Service и Fitch огласили прогнозы по кредитному рейтингу Китая, что снова вызвало тревоги на рынках. Аналитики отмечают, что основные угрозы для китайской экономики связаны с неопределенностью перехода к более стабильной модели развития и рисками для государственных финансов.
Переход от экономики, зависимой от недвижимости, к инновационному сектору и сфере услуг представляет собой сложный процесс, над которым работает команда президента Си Цзиньпина. Пекин активно стимулирует развитие новых технологий и добавленной стоимости, стремясь укрепить свои позиции как экономической державы.
Эксперты отмечают, что стратегия перехода к высокотехнологичному производству и инновациям является необходимой как для внутреннего развития страны, так и для укрепления ее места на мировой арене. Китайская модель роста находится в процессе адаптации к новым вызовам и возможностям, что требует значительных усилий и реформ.
Эксперты отмечают, что успешная имплементация стратегии модернизации экономики и перехода к инновационной модели развития сможет сделать Китай более устойчивым к внешним воздействиям и повысить его конкурентоспособность на мировой арене. Понимание и адекватная оценка сложившейся ситуации позволят Китаю эффективнее строить свою экономическую политику и достигать поставленных целей.
В условиях глобальных вызовов и изменений необходимо постоянно адаптироваться к новым условиям и использовать современные подходы для достижения устойчивого и стабильного развития. Динамичное развитие китайской экономики остается одним из ключевых факторов в мировой экономике, поэтому эффективное реагирование на вызовы и возможности национальной и мировой экономики имеет критическое значение для дальнейшего развития Китая и укрепления его влияния на мировой арене.
Следует отметить, что текущая ситуация более актуальна по мнению Чойлева. Он подчеркивает, что если Китай сможет занять доминирующее положение в области передовых технологий, особенно в устанавливании международных стандартов, это принесет ему экономические и геополитические преимущества. Мир будет все больше зависеть от технологических систем Китая.
Аналитики из Fitch выражают беспокойство по поводу кризиса в недвижимости и других проблем в финансовой системе, которые могут привести к возобновлению политики эмиссионной накачки в Китае. Этот шаг может привести к расколу национального баланса. Недостаточная ясность в отношении долговых проблем усугубляет ситуацию для глобальных инвесторов, которые не могут определить риски в экономике Китая. Огромный объем долговых обязательств местных властей составляет серьезную угрозу.
Ультраправые законодатели, включая «Марджори Тейлор Грин», создают хаос в Палате представителей США. Это указывает на сложности, с которыми сталкивается Китай в балансировании между фискальной дисциплиной и поддержкой экономического роста. Линн Сонг, главный экономист ING Bank по Большому Китаю, отмечает, что в настоящее время долгосрочные усилия по консолидации могут оказаться не в приоритете.
Это может сказаться на стабилизации экономики в краткосрочной перспективе, тогда как перспективы долга могут улучшиться. Неспособность восстановить рост и утрата уверенности могут привести к снижению внутреннего валового продукта, нарушив баланс между долгом и ВВП, что отрицательно скажется на долгосрочной устойчивости и приемлемости долга.
В текущем году США могут стать еще более серьезным фактором, замедляющим глобальный экономический рост. По последним данным, потребительские цены в Америке в марте увеличились до 3,5 процентов в годовом исчислении, в сравнении с 3,2 процентами в феврале. Этот рост стал самым значительным за последние полгода. С учетом текущей ситуации, вероятность снижения процентной ставки Федеральной резервной системы США в ближайшем будущем исключается.
«Июньское сокращение ставки можно считать отмененным», - говорит Грег Макбрайд, главный финансовый аналитик консалтингового агентства Bankrate.
Неутешительные новости о инфляции сопровождаются национальным долгом, превышающим 34 триллиона долларов США, а также политическими разногласиями в Вашингтоне. Республиканцы, контролирующие Палату представителей, до сих пор не утвердили бюджет с момента окончания срока предыдущего в сентябре прошлого года. Это создает риск повторного закрытия правительства.
В ноябре агентство Moody's выразило обеспокоенность «продолжающейся политической поляризацией», что привело к снижению кредитного прогноза для Вашингтона. Это крайне важно, учитывая, что Moody's является единственным крупным кредитным агентством, присвоившим США рейтинг ААА. «Продолжающаяся политическая поляризация в американском Конгрессе увеличивает риски неспособности последующих правительств достичь согласия по бюджетным планам для снижения долгового бремени» - подчеркнули в Moody's. Продолжение таких противоречий может стать еще более критическим, если Дональд Трамп вернется на пост президента США после выборов 5 ноября.
В период своего пребывания в Белом доме в период с 2017 по 2021 годы, Дональд Трамп инициировал торговую войну с Китаем, добившись снижения ставок Федеральной резервной системы и даже намекнул на возможный дефолт по долгам США. В текущем политическом климате экономисты выражают опасения относительно возможного «Трампа 2.0», который, по их мнению, может привести к еще более радикальным действиям.
Уже сейчас он заявил о намерении ввести 60-процентные пошлины на все китайские товары в дополнение к уже действующим тарифам. Также он обещает отменить режим наибольшего благоприятствования в торговле.
Степень воздействия этих шагов на китайскую экономику обсуждается экспертами по всему миру. Мэгги Вэй, экономист Goldman Sachs Group, отмечает, что многие местные инвесторы в Китае обеспокоены возможными последствиями для Китая в случае победы Дональда Трампа на выборах.
Нельзя не отметить, что и нынешний президент США, Джо Байден, принимает жесткую позицию в отношении Китая. Он сохраняет тарифы, введенные при предыдущем правлении Трампа, и ограничивает доступ Китаю к важным технологиям, таким как полупроводники. Байден также регулирует доступ транснациональных компаний к инвестициям в китайскую экономику.
В контексте такой ситуации эксперты высказывают мнение, что независимо от того, кто победит на следующих президентских выборах в 2024 году, будь то Байден или Трамп, американский подход к Китаю сохранится практически неизменным. Дэвид Файерстайн, президент Фонда американо-китайских отношений имени Джорджа Буша-старшего, утверждает, что политический климат в США по отношению к Китаю в ближайшие годы не изменится значительно, вне зависимости от победителя президентских выборов.
При этом ситуация в торговле, инвестициях и передаче технологий между двумя странами останется сложной и непредсказуемой. Экспертный анализ предполагает, что все последующие шаги американских администраций в отношении Китая будут продолжением уже имеющейся тенденции к ужесточению регулирования и ограничениям.
В таких условиях важно учитывать возможные риски и находить компромиссы для сотрудничества между США и Китаем во имя обеспечения стабильности и развития обеих экономик.
Когда Джо Байден занял пост президента США, он продолжил политику своего предшественника Дональда Трампа, но внес в нее некоторые изменения.
Одним из ключевых аспектов, требующих внимания в настоящее время, является политика Федеральной резервной системы (ФРС) и риск ошибок, которые могут возникнуть в связи с текущей ситуацией.
Перед сообщениями о росте инфляции на этой неделе председатель ФРС Джером Пауэлл выразил осторожность по поводу возможного снижения процентных ставок, указав на уровень безработицы в стране, который остается ниже 4 процентов.
Он также подчеркнул готовность поддерживать текущий диапазон ставок на федеральные фонды в течение длительного времени в случае необходимости.
Специалисты отмечают, что продолжительное время повышенной инфляции может ограничить возможности ФРС снижать ставки, учитывая силу спроса на рынке.
Рональд Темпл, главный рыночный стратег в Lazard, подчеркивает, что три месяца устойчивого роста инфляции в сфере услуг представляют вызов для экономической политики.
Экономист Кэти Бостьянчич из Nationwide Mutual также указывает на то, что данные о инфляции могут повлиять на решение ФРС о снижении ставок в ближайшем будущем.
Существует опасение, что продолжительное сохранение низких ставок может привести к нежелательным последствиям для финансовых рынков США в долгосрочной перспективе.
С учетом того, что инфляция в США в основном связана с ограничениями предложения после пандемии COVID-19, а не с расходами потребителей, ФРС призывается к вниманию в свете необходимости балансирования ставок для обеспечения стабильности рынков.
Некоторые западные эксперты выражают опасения относительно отсрочки снижения процентных ставок Федеральной Резервной Системы (ФРС) в США, так как это может увеличить риск возникновения стресса на кредитных рынках.
Это, в свою очередь, может привести к краху средних банков, подобных банку Силиконовой долины, а также создать напряжение в секторе коммерческой недвижимости.
Десмонд Лахман, экономист Американского института предпринимательства, отмечает, что в начале 2008 года под руководством Бена Бернанке ФРС сумела снизить риски для экономики, связанные с кризисом субприм-кредитования, хотя для этого потребовались значительные усилия.
Однако сегодняшнее бездействие ФРС под руководством Джерома Пауэлла вызывает опасения о повторной ошибке, связанной с недооценкой негативных рисков для экономики, возникших из-за кризиса в сфере коммерческой недвижимости и пузыря на рынке недвижимости и кредитов в Китае.
Лахман выразил надежду на скорое изменение курса ФРС, чтобы избежать возможного жесткого экономического падения.
Отсутствие готовности ФРС снижать процентные ставки может значительно усложнить ситуацию для азиатских центральных банков.
К примеру, неопределенность относительно действий ФРС заставила отложить следующий шаг по ужесточению монетарной политики Банка Японии под руководством Кадзуо Уэды.
В результате курс иены на этой неделе снизился до 153,24, что является самым низким уровнем с июня 1990 года.
Падение иены ставит в затруднительное положение главу Народного банка Китая Пань Гуншэня.
Некоторые экономисты, включая бывшего министра финансов США Лоуренса Саммерса, считают, что следующим шагом ФРС может стать ужесточение денежной политики, а не ее смягчение, что добавляет дополнительную неопределенность на мировых финансовых рынках.
Вероятно, курс китайского юаня будет продолжать снижаться под давлением вниз. Это может ограничить возможности Народного банка Китая по снижению процентных ставок, особенно если спрос в Китайской Народной Республике уменьшится еще больше в ближайшие месяцы.
Ухудшение обменного курса китайской валюты представляет серьезную угрозу на различных уровнях. Например, большим строительным компаниям станет сложнее выплачивать долги в офшорных зонах, что увеличит риск дефолта, аналогичный ситуации с компанией China Evergrande Group. Это может уменьшить успехи правительства Си Цзиньпина по делу интернационализации китайской валюты. Кроме того, это может вызвать негативную реакцию со стороны Вашингтона в период сложных выборов в США, которые и так являются для Пекина непростым временем.
Однако рынки ожидают, что Пекин, возможно, примет решение о начале конкуренции с иеной по снижению стоимости национальной валюты. Это особенно актуально в условиях, китайского стремления к увеличению внутреннего спроса на фоне дефляции. Экономист Цзычунь Хуан из Capital Economics отмечает: «Мы считаем, что низкая инфляция в Китае - это следствие экономической модели, основанной на высоких инвестициях. Поскольку стране далеко до полной отдачи от рынка инвестиций, мы предполагаем, что инфляция в долгосрочной перспективе будет оставаться на низком уровне по сравнению с показателями до пандемии».
Пока США, Китай и Япония восстанавливаются от последствий кризиса, глобальным инвесторам остается надеяться, что их правительства примут правильные меры. Происходящие события являются большой возможностью для всех трех экономик для извлечения уроков и укрепления финансовой устойчивости.
