Текущее уровень инфляции в экономике постепенно снижается, однако остается на высоком уровне. Согласно пресс-релизу, опубликованному после заседания совета директоров Центрального банка, внутренний спрос продолжает превышать возможности расширения производства товаров и услуг.
На рынке труда наблюдается увеличение жесткости. В настоящее время сложно делать выводы о скорости дальнейших тенденций по снижению инфляции. ЦБ уверен, что текущая денежно-кредитная политика способствует процессу дезинфляции в экономике.
Для достижения установленной цели по инфляции в 2024 году и ее стабилизации вблизи 4%, необходимо сохранение жестких денежно-кредитных условий в экономике на протяжении длительного времени.
Банк России прогнозирует снижение инфляции до уровня 4–4,5% в текущем году, однако на данный момент этой цели еще далеко. Годовая инфляция немного снизилась: на 18 марта она составила 7,71%, что немного ниже уровня 7,73%, зафиксированного неделей ранее, 11 марта.
Инфляционные ожидания населения также немного уменьшились: с 11,9% в феврале до 11,5% в середине марта, приблизившись к уровню августа прошлого года. Опрос, проведенный по заказу Банка России, показал, что оценка населением инфляции в феврале-марте незначительно изменилась с 15,2% до 14,8%.
Участники рынка и финансовые аналитики понимают осторожный подход регулятора. Рынок не ожидал изменения ключевой ставки после мартовского заседания. Больше внимания обращают на риторику членов регулятора, давших сигналы относительно планов на ближайшие месяцы, отмечает генеральный директор МКК Creditter Игорь Смирнов.
Перспективы снижения ключевой ставки Центрального банка следует ожидать во второй половине года. Экономические аналитики предполагают, что ЦБ будет продолжать придерживаться консервативной политики и избегать резких изменений тренда.
Однако многие коммерческие банки уже готовятся к новому циклу ДКП и начинают корректировать ставки по вкладам в сторону снижения. Основным фактором, влияющим на решения по ключевой ставке, остается уровень инфляции. Банк России тщательно мониторит инфляцию, уровень сбережений граждан и инфляционные ожидания, сформированные населением на основе соответствующих опросов.
По словам директора аудиторско-консалтинговой группы «Юникон» Михаила Курдюкова, в начале марта было замечено снижение темпов недельной инфляции. Например, с 30 января по 5 февраля этот показатель составил 0,16%, а с 27 февраля по 5 марта снизился до 0,09%.
Центральный банк сделал вывод, что инфляционные ожидания населения, хоть и снизились, все еще остаются высокими. Экономика России прошла через период резких изменений ключевой ставки, сдвинутых различными факторами. На сегодняшний день экономика, экспорт и импорт вполне адаптировались и перестроились под новую ситуацию.
Однако значительного смягчения денежно-кредитной политики в ближайшее время с высокой вероятностью не произойдет. Ставка, как сообщается из Банка России, будет колебаться в диапазоне 13,5–15,5%. Июль считается важной точкой для денежно-кредитной политики и перспектив снижения ставки.
Эффект от повышения ключевой ставки обычно начинает проявляться примерно через полгода после принятия соответствующего решения: сокращается потребительский спрос, уменьшаются объемы кредитования населения и бизнеса, снижается инфляция.
Чтобы закрепить эти результаты, регулятор обычно последовательно снижает ставку на каждом новом заседании на небольшой процентный пункт, обычно не более чем на 0,25–0,5%, считает Михаил Курдюков.
Высокие затраты на заемные средства заставляют участников рынка непродовольственных товаров корректировать свои стратегии, говорит директор Desport по разработке и сорсингу продукции Антон Шведов. Компании начинают искать новые рынки сбыта, а также переносят часть заказов в другие страны.
Местные поставщики сокращают доступ к кредитам, что приводит к увеличению цен. Оптимизация логистических цепочек и изменения в ассортименте товаров позволяют сохранять объемы производства в России. Смягчение денежно-кредитной политики будет способствовать увеличению выпуска продукции под российскими брендами, которые будут конкурентоспособнее импортных товаров, отмечает собеседник из журнала «Профиль».
Высокая ключевая ставка, хотя и помогает бороться с инфляцией, одновременно сдерживает деловую активность, по словам гендиректора архитектурной компании «Вектор проект» Антона Баксараева.
В настоящее время застройщики вынуждены замораживать или откладывать старт многих строительных проектов, в основном это касается производственных объектов. «Строительный рынок нуждается в длительном периоде охлаждения, так как практически весь строительный бизнес зависит от кредитных средств. Улучшения не наступят до тех пор, пока не начнет снижаться стоимость кредитов», утверждает этот эксперт.
Согласно мнению директора по корпоративным финансам компании Finbridge Александра Уварова, Центральный банк России продолжает уделять основное внимание сохранению жестких денежно-кредитных условий с целью сдерживания инфляционных процессов.
Уваров отмечает, что даже нулевой уровень инфляции за неделю в марте не является убедительным аргументом для изменения денежно-кредитной политики.
Он считает, что ЦБ ожидает продолжительного влияния высокой ключевой ставки и также ждет оценки влияния новых расходов, объявленных президентом в послании Федеральному Собранию, на бюджетные показатели.
Один из ключевых факторов для Центрального банка - ожидаемый уровень инфляции, который включает множество прогнозных показателей.
По данным на февраль, инфляция снизилась на 0,4%, достигнув 11,5%, что все еще довольно далеко от целевого уровня в 4%.
Рынок считает, что цикл повышения ключевой ставки, начатый в июле 2023 года, завершен, и летом можно ожидать начала снижения ставок, вопрос лишь в том, с чего это начнется - в июне или июле.
Это изменение обязательно отразится на доходности банковских продуктов, таких как вклады и сберегательные счета, поэтому Уваров предупреждает об этом.
По его мнению, наилучшее время для размещения сбережений на рублевых депозитах сроком до 12 месяцев - сегодня.
Он также отмечает, что если ожидания по плавному снижению ключевой ставки в этом году подтвердятся, то цены на облигации с фиксированным купоном вырастут, что позволит получить хороший доход.
Например, инвесторы в длинные ОФЗ могут зафиксировать исторически высокую доходность по рублю на ближайшие 15 лет.
Российские акции продолжают оставаться фундаментально недооцененными, и снижение ключевой ставки может дать дополнительный импульс для роста их котировок, добавляет Уваров.
Подписывайтесь на «PROFILE.RU» в Яндекс.Новостях или в Яндекс.Дзене для получения всех важных новостей.
Все последние новости доступны в telegram-канале «Профиль».