Федеральная резервная система (ФРС) Соединенных Штатов Америки взяла курс на смягчение своей денежно-кредитной политики. Об этом сообщил глава ФРС Джером Пауэлл во время ежегодной конференции в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. В своей речи он представил основательные доводы, подтверждающие готовность регулятора к возможному снижению процентных ставок уже в сентябре текущего года. Однако на встрече не был дан однозначный сигнал о размере этого снижения, оставаясь в тени важный вопрос о том, насколько будет выраженным это решение.
На фоне обсуждений о замедлении экономического роста и увеличении безработицы, потенциальные действия ФРС в сентябре, если они окажутся значительными, могут свидетельствовать о том, что регулятор серьезно осознает ухудшение ситуации на рынке труда.
На симпозиуме в Джексон-Хоул, считающемся одним из наиболее значимых экономических событий, Пауэлл подчеркнул, что пришло время для смягчения денежно-кредитной политики. Напомним, что с июля 2023 года базовая процентная ставка в США удерживается на уровне 5,25–5,5% годовых, что является максимальным уровнем за последние 23 года. Следующее заседание ФРС запланировано на 17–18 сентября, что придаст дополнительный вес обсуждениям, связанным с дальнейшими шагами регулятора.
В своем выступлении Джером Пауэлл также подвел итоги борьбы ФРС с инфляционными процессами после пандемии COVID-19, утверждая о достигнутых успехах. Впервые он выразил уверенность в том, что инфляция движется в сторону запланированного целевого уровня в 2%. По его словам, удастся добиться замедления темпов роста цен на фоне сдерживания спроса в экономике и адаптации инфляционных ожиданий. На данный момент риски увеличения инфляции кажутся менее актуальными по сравнению с предыдущими периодами.
Тем не менее, решения ФРС, касающиеся процентных ставок, всегда вызывают широкий интерес как среди профессиональных экономистов, так и среди участников финансовых рынков. Каждый новый шаг регулятора может влиять на долговые обязательства, стоимость акций и общее состояние финансового сектора.
Кроме того, необходимо учитывать, что любые изменения в экономической политике непосредственно касаются жизни рядовых граждан. Снижение ставок может привести к снижению ипотечных ставок и ставок по потребительским кредитам, что в свою очередь благоприятно отразится на доходах населения и его потребительской активности.
Стоит отметить, что вопросы экономической стабильности и инфляции являются актуальными не только для США. Мировая экономика в целом сталкивается с множеством вызовов, в том числе и с результатами глобальной инфляции, что подчеркивает необходимость скоординированных действий со стороны центральных банков.
Подводя итоги всего вышеизложенного, можно констатировать, что ФРС находится на пороге важных изменений и решений, которые могут существенно повлиять на экономическую ситуацию как внутри страны, так и за ее пределами. Следующие заседания регулятора обещают стать знаковыми, и их результаты с нетерпением ожидают все участников экономического поля.
Следует отметить, что аналитическая компания Capital Economics прогнозирует, что целевой уровень инфляции в 2% будет достигнут в начале 2025 года. В июле текущего года уровень инфляции в Соединенных Штатах уменьшился до 2,9%, что является самым низким показателем с марта 2021 года. Для сравнения, в июне этого же года инфляция составила 3%, что свидетельствует о заметном снижении. Если же рассматривать ситуацию без учета цен на пищевые продукты и энергетические ресурсы, то потребительские цены в июле выросли на 3,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что также является минимальным показателем с апреля 2021 года.
Недавние данные, опубликованные на этой неделе, включают протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС), проведенного 30–31 июля. В нем большое количество членов комитета ФРС обозначили, что снижение ключевой процентной ставки в сентябре может быть оправданным, если новые данные будут соответствовать ранее сделанным ожиданиям. В текущих условиях, многие участники заседания обозначили, что действующий уровень ставки можно считать ограничительным, а его сохранение в таком виде может привести к дальнейшему замедлению экономической активности в стране. Председатель ФРС, Джером Пауэлл, во время своего выступления в Джексон-Хоул продемонстрировал осторожность в своих оценках и акцентировал внимание на необходимости «мягкой посадки» для экономики. При этом он отметил, что в целом экономика США продолжает расти уверенными темпами.
Тем не менее, некоторые данные указывают на дальнейшее сжатие в экономической активности, отраженное в опережающих индексах. В августе, согласно предварительным данным, индекс PMI для обрабатывающей промышленности снизился до 48 пунктов после 49,5 пунктов в июле. Стоит отметить, что значения выше 50 пунктов указывают на рост производственной активности, тогда как цифры ниже этой отметки свидетельствуют о ее снижении. Кроме того, индекс выпуска в сфере промышленного производства также показал резкое падение, достигнув минимума за последние 14 месяцев, составив 47,8 пункта по сравнению с 50,5 пункта в июле.
В преддверии заседания ФРС в сентябре будет представлена новая порция данных, касающихся экономической динамики в США за август. Однако, текущие тенденции кажутся довольно устойчивыми, и прогнозируется, что статистика за август лишь подтвердит уже наметившиеся тренды. Все эти факторы подчеркивают сложную экономическую обстановку в стране и необходимость внимательного наблюдения за будущими изменениями. Принятые меры денежно-кредитной политики в США становятся все более актуальными, а решения регулятора могут оказать значительное влияние на дальнейшее развитие экономической ситуации.
На недавнем выступлении в Джексон-Хоул председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Джером Пауэлл акцентировал внимание на том, что центральный банк не рассматривает дальнейшее охлаждение на рынке труда как приоритетную задачу.
По словам Пауэлла, регулятор будет предпринимать все необходимые шаги, чтобы, продвигаясь в сторону достижения целей по инфляции, поддерживать уровень занятости в стране.
Важно отметить, что в официальном заявлении после заседания ФРС в июле 2023 года регулятор в первый раз упомянул о внимательном мониторинге двух ключевых параметров: ценовой стабильности и полной занятости.
Ранее речь шла исключительно о возможных рисках инфляции, что подчеркивало одностороннюю политику ФРС, ориентированную на ограничение ценового роста (напомним, что волатильность цен остается одной из тревожных тем для экономики, как сообщалось в нашей предыдущей статье от 1 августа).
В то же время, статистика по безработице, которая в июле достигла своего максимума за почти три года на уровне 4,3%, предоставляет дополнительные вызовы для ФРС.
Кроме того, в августе текущего года регулятор пересмотрел данные о создании новых рабочих мест в стране за период с апреля 2023 года по март 2024 года, указав, что их количество составило 2,1 млн, а не 2,9 млн, как было сообщено ранее.
Этот пересмотр данных вызвал определенную реакцию на финансовых рынках и заставил экспертов обсуждать потенциальные риски рецессии в США.
Наблюдение за безработицей и ее ростом стало важной темой для обсуждения, поскольку в случае дальнейшего увеличения этого показателя, реакция ФРС может выразиться в снижении процентных ставок.
На данный момент аналитики склоняются к тому, что наиболее вероятное решение в сентябре – это снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов.
Однако не исключается и более значительное снижение на 50 базисных пунктов, которое может стать фактором коррекции в ответ на текущие экономические реалии.
Таким образом, на данный момент остаётся вопрос, как именно дальнейший рост безработицы будет восприниматься в контексте экономической политики ФРС.
Снижение ставки, вероятно, станет прямым индикатором того, что регулятор воспринимает высокий уровень безработицы как серьезную проблему, требующую вмешательства.
На фоне этих сомнений и неопределенность о будущем облике денежно-кредитной политики, Джером Пауэлл в своем выступлении подчеркнул, что сроки и темпы возможного снижения ставок будут зависеть от поступающей экономической информации.
Это заявление оставило множество вопросов без рабочих ответов и создало атмосферу ожидания перед сентябрьским заседанием ФРС.
Таким образом, после речей главы центрального банка, многие аналитики по-прежнему прогнозируют, что ФРС может снизить свою ключевую процентную ставку на 100 пунктов до конца 2023 года, что будет серьёзным шагом в ответ на текущие экономические вызовы.