В 2025 году правительство прогнозирует сложные времена для экономики, несмотря на рекордные результаты 2024 года. Официальные ведомства продолжают уверять, что экономическое положение стабильное и даже растущее. Однако реальные данные свидетельствуют о падении потребительского спроса на непродовольственные товары, вызванном недостатком средств на продовольствие.
Минэкономразвития сообщает о планируемом росте экономики на 2,5% в 2025 году, что связано с минимальными корректировками прогнозов на 2026 год — 2,4% и 2027 год — 2,8%. Однако среди негативных факторов выделяют ожидаемый рост инфляции, снижение экспортных доходов до рекордно низких уровней за восемь лет и потенциальную девальвацию рубля до 100 рублей за доллар.
Прогноз по цене на нефть также неутешительный: предполагается, что средняя стоимость барреля Urals составит лишь $56, что является самым низким показателем с 2020 года. В итоге, экономика недосчитается $23,2 млрд экспортных доходов по сравнению с прошлым годом, что приведёт к общему объёму в $410,6 млрд — минимальному с 2017 года.
Курс доллара, после значительного падения в первой половине года, ожидается к росту, достигнув к декабрю отметки 98,7 рубля. Тем не менее, несмотря на рекордно высокую ключевую ставку, инфляция продолжит превышать целевой уровень ЦБ РФ.
Прогнозируется рост цен на уровне 7,6%, что значительно выше ожиданий ведомства. ВВП, по прогнозам, вырастет всего на 2,5%, что является признаком замедления экономики.
По данным Росстата, в 2024 году рост ВВП составит 4,5%. В абсолютном выражении данный показатель достигнет 201152,1 млрд рублей, а индекс физического объема ВВП относительно 2023 года — 104,3%.
Четвертый квартал 2024 года стал особенно успешным с ростом 1,55% по сравнению с предыдущим кварталом, что является наилучшим результатом с третьего квартала 2023 года.
Однако, несмотря на рост, экономика остается сильно неравномерной. Одна часть растет, в то время как другая стагнирует или падает. ЦМАКП указывает на стагнацию в потреблении населения, частных инвестициях и экспорте товаров, что демонстрирует сложную динамику в российской экономике.
Это свидетельствует о неравномерном распределении ресурсов и о том, что ВВП в целом растет лишь частично.
Согласно докладу Д.Р. Белоусова «О некоторых ограничениях экономического роста в России», падение российского экспорта в результате «войны санкций» может усугубить существующие проблемы с экономическим ростом.
Британский экономист Чарльз Гудхарт более полувека назад отметил, что когда какое-либо значение становится целью, оно теряет свою значимость в качестве индикатора. Рост ВВП уже давно превратился в некий кумир для правительства, позволяя доказывать эффективность своей политики людям, не углубленным в экономические теории.
В то же время Центр макроэкономического анализа и коротких прогнозов, основываясь на тех же данных, что и у Росстата, не предлагает корректировок в правительства, а призывает увеличивать экономический рост, снижая ключевую процентную ставку и расширяя кредит.
Белоусов упоминает, что в текущих условиях рост экономики не превысит 2-2,5% в год, с риском недобора еще 0,5-1 процентного пункта из-за жесткой монетарной политики. Однако такая стратегия, направленная на увеличение объемов кредитования, вряд ли устроит Центральный банк, который после снижения инфляционных ожиданий бизнеса в апрельском «Мониторинге предприятий» решительно выступает против этого подхода.
По данным наблюдений, цены ведут себя так, что ожидания на ближайшие три месяца остаются вдвое выше, чем были в 2016-2020 годах.
В последние годы наблюдается заметное снижение ценовых ожиданий, которое, хотя и остается на высоком уровне по сравнению с 2017-2019 годами, все же отступает. Например, если сравнить мартовские температурные ожидания с февралем 2025 года, отчеты показывают, что в сферах добычи полезных ископаемых, электроэнергетики, строительстве, а также в транспортировке и хранении фиксируется рост негативных настроений.
Примечательно, что в таких отраслях, как обработка, коммунальные услуги, сельское хозяйство и торговля, ценовые ожидания понижаются.
Ситуация в торговле особенно тревожит экспертов Центра макроэкономического прогнозирования (ЦМАКП). Они подчеркивают, что высокая процентная ставка и замедление потребительского кредитования, наряду со «сильным рублем», заметным снижением спроса на товары и растущими издержками, могут привести к кризису.
Все больше покупателей откладывают покупки не только больших портфельных товаров, таких как автомобили и бытовая техника, но и повседневных вещей, вроде одежды и посуды. На фоне этого можно говорить о формировании кризиса в сфере сбыта непродовольственных товаров.
Спад покупательского интереса уже отмечается всеми продавцами в этом сегменте, что дополнительно усугубляет ситуацию.
Падение цен на автомобили в России не столь значительное, однако продажи новых легковых автомобилей упали в первом квартале на 25% по сравнению с прошлым годом, а в марте снижение составило 46%. В этом месяце прирост цен составил 10,3% в годовом выражении, в то время как так называемая «инфляция для бедных», рассчитанная по потребительской корзине для наименее обеспеченных граждан, достигла 17%.
Эта корзина включает минимальный набор продуктов питания (исключая некоторые товары), а также медикаменты и услуги ЖКХ. Поэтому результаты социальной политики государства в данном контексте вызывают вопросы. Например, Росстат сообщает о 2% росте реальных пенсий в феврале по сравнению с прошлым годом. Однако, с учетом «инфляции для бедных», реальный размер пенсий, наоборот, уменьшился на 4%.
В то же время, спустя день после новостей от Минэкономразвития о снижении прогнозов экономического роста, появились данные Росстата, подтверждающие замедление ведущего сектора экономики — промышленности, связанной с государственным заказом.
Данные за первый квартал 2025 года показывают, что уровень промышленного производства в марте соответствует уровню июля 2024 года, что указывает на отсутствие прогресса за девять месяцев. Прирост составил всего 0,7% в годовом исчислении после 0,2% в феврале.
За два года промышленность выросла на 4,5% и на 16,1% за последние шесть лет по сравнению с доковидным мартом 2019 года, однако по итогам первого квартала 2025 года рост составил лишь 1% в годовом выражении и 6,3% к первому кварталу прошлого года.
В 2023 году российская промышленность продемонстрировала неоднородные результаты. Так, обрабатывающий сектор продемонстрировал рост в 5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и на 14,3% к первому кварталу 2023 года, однако темпы роста замедлились — в марте они составили всего 4,3%, что является минимальным показателем за два года.
В то же время добыча полезных ископаемых переживает значительное сокращение — на 4% в марте и 3,5% за первый квартал 2025 года. Производство электроэнергии и тепла также упало на 2,2% в марте, а водоснабжение и утилизация отходов остались практически без изменений с показателем +1,1% за два года.
На настоящее время из 23 основных отраслей обрабатывающей промышленности лишь семь показывают положительную динамику, поддерживаемую государственным заказом. Это может указывать на зависимость промышленного роста от бюджетных вливаний и правительственной политики, которая не всегда учитывает долгосрочные последствия.
Производство металлических изделий увеличилось на 5,8% в годовом исчислении, что существенно ниже уровня прошлого года, в то время как производство прочих транспортных средств продолжает расти — на 37%, приближаясь к максимальным темпам, зафиксированным ранее. Единственными сферами, где наблюдается рост, остаются сборка транспортных средств и фармацевтическая продукция, тогда как гражданский сектор сталкивается с сокращениями в производстве.
Таким образом, текущая ситуация в промышленности России остается непростой и требует внимательного подхода для стабилизации и роста.
В марте годовой рост составил 0,7%, что стало результатом увеличения расходов на выполнение поставленных задач. Однако, по словам министра финансов РФ Антона Силуанова, главный риск сегодня заключается в возможном развитии торговых войн, что будет негативно сказываться на экспортных возможностях России.
Министр отметил, что за последние годы страна значительно снизила свою зависимость от нефтегазовых доходов, и этот сектор сейчас составляет лишь 25% от общего бюджета, тогда как ранее эта доля достигала 50%.
Текущая базовая цена, установленная бюджетным правилом, составляет $60 за баррель. Эта отметка становится всё более актуальной, так как при более низкой цене госсектор начнет экономить ресурсы. Если бы цена отсечения снизилась до $50, это привело бы к уменьшению расходов правительства на 0,8% ВВП, что эквивалентно 1,7 трлн рублей в год.
Такой шаг мог бы замедлить инфляцию, так как в экономике станет меньше свободных денег, но одновременно это приведёт к сокращению продаж валюты, что ослабит рубль. При цене нефти в $50 доллар может достичь уровня 95-100 рублей.
Дополнительное осложнение ожидается в 2025 году, когда Центральный банк перестанет продавать валюту из Фонда национального благосостояния, что может сократить рублевую ликвидность и вызвать новые колебания на валютном рынке.
В России наблюдается неустойчивая экономическая ситуация, и это создает давление на национальную валюту — рубль. Хотя номинальные расходы бюджета увеличатся с 222 трлн рублей в 2025 году до 243 трлн рублей в 2026 году, доля этих расходов в валовом внутреннем продукте (ВВП) все же снизится с 19% до 18%. Это может привести к более устойчивому бюджету и меньшей вероятности резкого сокращения социальных выплат, но в то же время импортные товары, включая технику и медикаменты, станут дороже.
Такой курс приводит к сокращению госзаказов и усложняет бизнесу доступ к кредитам. Высокие процентные ставки, установленные Центробанком, являются следствием ослабленного рубля.
Экономика РФ сегодня стоит на распутье. Теоретически существует три пути для поддержания экономического роста: увеличение числа трудящихся, наращивание государственного долга и финансирование инвестиций. Первый путь требует времени, тогда как рост миграции в России крайне непопулярен. Второй метод, связанный с увеличением внешнего долга, вызывает опасения в правительстве, учитывая риск неплатежей и прошлый опыт.
В первом квартале 2025 года дефицит бюджета достиг почти 2,2 трлн рублей, или 1% от ВВП, что превышает запланированные расходы. Однако аналитики считают, что делать окончательные выводы пока рано.
Сложности в управлении бюджетом и расходами отражают и мысли историков, таких как Франческо Гвиччардини, который подчеркивал, что в условиях кризиса экономия может привести к еще большим затратам. Ситуация требует внимательного анализа и продуманных решений, чтобы избежать дальнейших проблем в экономике.
Начинать финансовую кампанию без резервов крайне рискованно; регулярное выделение средств может служить не для завершения проекта, а лишь для его поддержания.
В обычных условиях правительство имеет ясный бюджетный расход и менее предсказуемый доход, зависящий от колебаний макроэкономики. Временами доходы могут справедливо расти, как было в течение последних двадцати лет, когда расходы правительства были ограничены даже при растущих доходах.
Однако теперь ситуация изменилась. В условиях новых внешнеторговых ограничений и упрощения экономики, правительство прекрасно осознает, где заканчиваются нефтегазовые доходы, и как быстро они могут уменьшиться. Тем временем, бюджетные расходы не знают предела. Если правительству придется "закрыть" финансирование, оно не откажется от своих приоритетов лишь по причине нехватки средств — на это нет оснований.
Ниже уровнями цен на нефть не следует ожидать, что правительство изменит свою налоговую политику. Мы наблюдаем рост штрафов и пошлин, а также новые ограничения на потребление, что по сути схоже с повышением налогов. Увеличение госдолга для финансирования дефицита бюджета — непопулярный шаг, так как он требует выплат высоких процентов.
Для изменения ситуации необходимо снижать процентные ставки, но это создаст дополнительный спрос на кредиты, что угрожает перегреву экономики. Таким образом, могут возникнуть сценарии, когда единственным выходом станет увеличение денежной массы. Необходимо быть готовым к росту инфляции, что подтверждают прогнозы министерств.
Как правило, длительные кризисы не заканчиваются внезапно, а затягиваются, зачастую преодолевая пессимистичные прогнозы. Люди, привыкнув к тяжелым условиям, могут справляться с ситуацией гораздо дольше, чем это кажется экспертизе. Многочисленные примеры показывают, что даже когда выгода уже должна быть нереальной, увы, поколения продолжают находить способы преодолеть трудности.
Кратковременные трудности могут затягиваться, и следующие решения требуют ответственности и дальновидности. Поэтому правительству необходимо подойти с умом к управлению активами и расходами, а также мониторингу ситуации в экономике.
