В России уже две недели наблюдается дефляция, означающая снижение цен после резкого роста инфляции, что привело к рекордной ключевой ставке, установленной Банком России.
Первая неделя дефляции, с 15 по 21 июля, показала снижение на 0,05%, что привело к годовой инфляции на уровне 9,17%. Вторая неделя, с 22 по 28 июля, также отметилась сокращением цен на 0,05%.
В начале июля, с 1 по 7 число, наоборот, был зафиксирован скачок цен на 0,79% из-за повышения тарифов на жилищно-коммунальные услуги на 13-14,9%. Однако после этого темпы роста цен начали замедляться, и в июле инфляция составила лишь 0,02%.
Эксперт Евгений Бабошкин указывает на важность различать недельную, помесячную и годовую инфляцию. Годовая инфляция в России в феврале 2025 года впервые за два года превысила 10%, что сигнализирует о снижении спроса. В марте уровень достиг максимума в 10,34%, однако в апреле и мае наблюдалось снижение, а в июне значение упало до 9,4%, что ниже уровня инфляции прошлого года.
По отдельным категориям, таким как продовольственные товары, дефляция наблюдается уже долгое время, что важно учитывать в экономическом климате страны.
Весной 2023 года, согласно данным Росстата, наблюдалось снижение цен на такие товары, как сахарный песок и куриные яйца, которые год назад значительно подорожали.
К июню плодоовощная инфляция начала уменьшаться. Летний период традиционно характеризуется сезонной дефляцией на свежие овощи: капусту, картофель, свеклу и огурцы, что обусловлено ростом предложения.
В последнюю неделю июля цены на картофель упали на 9,7%, капусту – на 7,4%, морковь – на 6,5%, и репчатый лук – на 5,2%. В целом овощи подешевели на 4,1%.
Также продолжилось снижение цен на сахар, яйца, макароны и крупы. С другой стороны, отмечается рост цен на свинину, колбасные изделия и детское питание, что связано со сложностями в логистике и увеличением себестоимости производства.
Например, сухие завтраки и напитки подорожали на 7–10% с начала года из-за роста цен на упаковку и импортные компоненты. Кроме того, наблюдается увеличение цен на зубные пасты и шампуни.
На годовую инфляцию также оказало влияние снижение потребительского спроса из-за резкого роста цен в предыдущие годы, а также замедление роста цен на импортные товары благодаря укреплению рубля.
В первом полугодии 2023 года инфляционные ожидания россиян проявляли нестабильность, однако в июне и июле их прогнозы стабилизировались на уровне 13%, как отмечает Наталья Мильчакова, эксперт агентства «инФОМ». Значительное влияние на замедление инфляции оказало рекордное повышение ключевой ставки Центробанком, что сделало кредиты дорогими и привело к снижению их спроса как у населения, так и у бизнеса.
Это вызвало спад в таких секторах, как автомобильный и строительный, затрудняя доступ к ипотеке и снижая общие расходы россиян. В условиях высокой ставки россияне стали больше сберегать, что способствовало уменьшению цен. Кроме того, укрепление рубля сыграло ключевую роль в этом процессе.
Тем не менее, весеннее и летнее снижение цен позволило Центробанку снизить ключевую ставку до 18%. Однако эксперты предостерегают, что устойчивой дефляции до конца года ожидать не стоит, так как сезонные факторы вскоре уйдут, а неизменные тарифы и импортные издержки, усугубленные санкциями, будут продолжать давить на цены.
Долгосрочное снижение цен может обозначать опасность экономической стагнации, где наряду с падением цен остаются высокими издержки для бизнеса, такие как зарплаты и проценты по кредитам.
На фоне ожиданий дальнейшего снижения цен, население сдерживает свои покупки, что ведет к падению прибыли компаний. Это, в свою очередь, влияет на заработные платы и количество рабочих мест, создавая замкнутый круг снижения спроса и цен.
Бороться с такими процессами сложнее, чем с инфляцией, поэтому центробанки, как правило, принимают меры против обеих проблем. Япония служит наглядным примером длительной дефляции, начавшейся в 1990-х, которая привела к медленному экономическому росту и увеличению государственного долга до 260% от ВВП. Страна многие годы находилась под давлением отрицательных процентных ставок. Лишь в 2024 году Япония впервые с 2007 года повысила ставки, завершив эпоху отрицательных ставок.
Дефляция также затронула Грецию после кризиса в 2010-х годах, а в еврозоне она наблюдалась в 2014-2016 годах из-за слабого спроса и низкой стоимости нефти. Тем не менее, в России подобные риски пока преувеличены: ожидается, что с середины осени цены начнут расти.
Инфляция в стране может замедлиться в августе и сентябре, когда наблюдается сезонная дефляция на плодоовощную продукцию. Эксперты, включая Наталью Мильчакову, утверждают, что это создаст предпосылки для дальнейшего снижения ключевой ставки Центробанка. В конце года она может составить 16-17% годовых.
Мильчакова считает, что россиянам пока не следует спешить с кредитами. В 2023 году прогнозируется замедление инфляции до 7,5-8%, а в следующем – до 5-6%. Ключевая ставка может снизиться ниже 10% до 2026 года, что будет стимулировать снижение процентных ставок по кредитам. При этом определенные льготные ипотечные программы с процентом 6% уже доступны.
В Центробанке ситуация выглядит оптимистичнее, прогнозируя рост цен на конец года на уровне 6-7%, что ниже предыдущих ожиданий.
