Традиционные акции все больше интегрируются в блокчейн-экосистему, что ведет к созданию новых возможностей для торговли. Данная тенденция, известная как токенизация реальных активов (RWA), позволяет торговать акциями круглосуточно с доступом из любой точки мира.
Первая волна таких торгов пришлась на лето 2023 года, когда такие платформы, как Kraken и Bybit, а также децентрализованные решения на базе Solana, начали предлагать возможность торговли токенизированными акциями крупных компаний, включая «Apple» и «Microsoft». Последние направления в этой области показывают, что классические финансовые инструменты становятся частью криптоиндустрии.
Генеральный партнер криптофонда Dragonfly Capital Роб Хэдик отметил, что, несмотря на риски, связанные с этой новой волной, у токенизированных акций есть значительный потенциал в долгосрочной перспективе. В то же время американский брокер Robinhood анонсировал создание собственной блокчейн-сети для торговли токенизированными акциями, что также подчеркивает растущий интерес к этим инструментам.
Трейдеры, в частности, на платформе Solana могут использовать токенизированные акции для участия в децентрализованных финансах, включая их как залоги под займы. Эта динамика указывает на дальнейшую эволюцию финансового рынка, где окупаемость и согласование разных типов активов становится нормой.
К токенизированным активам относятся различные финансовые инструменты, такие как недвижимость, ценные бумаги, национальные валюты и предметы искусства. По мнению эксперта Хэдика, с переходом первичных рынков на блокчейн и обновлением устаревших систем традиционных участников, ликвидность токенизированных акций будет расти.
Однако текущие предложения могут оказаться менее эффективными, чем ожидается, как продемонстрировал недавний анонс платформы «Robinhood». На 1 июня объем торгов акциями, выпущенными через «xStocks», составил около 8 миллионов долларов, с участием более 7,8 тысяч трейдеров.
Эти данные учитывали лишь десять акций, и торговля происходила на платформе, основанной на блокчейн технологиях «Solana». В процессе токенизации создается компания, которая выпускает токены, дающие право держателю (после верификации KYC, например, на «Kraken») обменивать криптоактивы по ценам традиционных бирж, таких как «NASDAQ». При этом токены будут торговаться независимыми способами на блокчейне.
Токенизированные акции можно свободно перемещать в разных кошельках и использовать в децентрализованных финансовых приложениях, но право голоса остаётся у компании-эмитента. При выпуске токена эмитент обязан приобрести акцию в качестве обеспечения, что создаёт определённые временные ограничения: они могут осуществлять покупки акций только в рабочие часы фондового рынка.
Таким образом, вся торговля, проводимая вне этих часов, подвергает маркетмейкеров ценовым рискам, которые могут быть трудно или невозможно застраховать.
Хэдик выделил ключевые проблемы и риски, с которыми сталкиваются токены. Во время выходных, когда наблюдается энтузиазм, их цены могут резко расти, но с открытием рынка розничные трейдеры могут понести убытки.
Использование токенов в качестве залога в децентрализованных протоколах может привести к массовым ликвидациям из-за резких колебаний цен вне рабочего времени. Также DeFi-протоколы и маркетмейкеры рискуют натолкнуться на регуляторные претензии, особенно в США.
Влад Тенев, глава Robinhood, подчеркивает, что работа Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) затрудняет развитие технологий. Хотя возвращение Трампа на президентский пост может предполагать создание новой нормативной базы, на данный момент не принято никаких законов о криптовалютах, что мешает Robinhood запустить новые активы для трейдеров в США.
Генеральный директор по криптовалютам компании Йоханн Кербрат отметил, что они начнут с токенизированных акций и ETF в ЕС, планируя расширение на другие рынки после прояснения регуляторных вопросов.
