В конце прошлого года российская экономика удивила аналитиков, демонстрируя не только сохранение темпов роста, но и ускорение, несмотря на рост инфляции. В декабре она составила 14,2 процента, что выше ноябрьских 13,8 процента, даже несмотря на замедление различных видов кредитования. Эту информацию предоставил департамент исследований и прогнозирования Банка России в бюллетене «О чем говорят тренды». Главной движущей силой повышения потребительских цен стал резкий рост спроса, особенно в продовольственном сегменте.
Согласно оценкам Центробанка, рост экономики обусловлен активными бюджетными расходами, заменившими коммерческое кредитование. Эти бюджетные средства частично направлены на повышение зарплат, что является результатом рекордного дефицита рабочей силы. В результате потребление в конце прошлого года не проявило признаков замедления. Однако текущие процессы не решают основную проблему — несоответствующее производство потреблению, а также отставание роста производительности труда от уровня заработных плат.
Аналитики ДИП подчеркивают необходимость жесткой денежно-кредитной политики в условиях высокой инфляции, что требует ее поддержания на протяжении длительного срока. Советник председателя Центробанка Кирилл Тремасов также рассматривает возможность дополнительного повышения ключевой ставки, поскольку текущий уровень жесткости оказывается малозначительным. В декабре Центробанк удивил экспертов, решив сохранить ключевую процентную ставку на уровне 21 процента при ожиданиях увеличения до 23%. Это решение было обосновано резким замедлением кредитования и ужесточением условий, при которых кредиты выдавались с процентными ставками, эквивалентными 24 процентам годовых.
Следующее заседание совета директоров ЦБ запланировано на 14 февраля, и с учетом высоких инфляционных показателей регулятор может рассмотреть вариант повышения ставки. Хотя анализ ДИП не отражает официальной позиции Банка России, нередко его выводы становятся основой для принятия решений. Эти факторы подчеркивают продолжающуюся неустойчивость российской экономики, где необходимо пристальное внимание к инфляционным процессам и состоянию потребительского рынка.
