Финансовые учреждения играют все более значительную роль в регулировании торговли федеральными облигациями (ОФЗ), утверждает Telegram-канал «Суверенная экономика». В настоящее время они активно покупают большое количество ОФЗ с гарантированным доходом. Когда стоимость капитала начнет снижаться, облигации будут удорожать. В результате покупатели ОФЗ смогут получить хорошую прибыль. Нет ничего незаконного в этой ситуации.
Однако в мае две трети приобретенных по более низким ценам облигаций на первичном рынке были приобретены кредитными организациями, которые затем регулярно избавляются от этих ценных бумаг на вторичном рынке. Следовательно, доля банков на торгах растет, они создают спрос и могут практически диктовать свои условия Минфину. В случае ослабления спроса, ведомству придется увеличивать доходность, так как нужно где-то получать кредиты.
Это происходит также из-за оттока традиционных покупателей ОФЗ из числа иностранных инвесторов. Ранее для них было выгодно инвестировать в наши облигации. Реальная процентная ставка в России превышала ставки развитых стран, иностранцы составляли серьезную конкуренцию банкам, и Минфин мог брать кредиты на лучших условиях.
В настоящее время, напротив, было бы уместно выпускать больше облигаций, привязанных к ключевой ставке. Даже с сигналами о строгой денежно-кредитной политике рано или поздно ставки начнут снижаться. Центробанк прогнозирует ключевую ставку на уровне 7% к 2026 году. Поэтому Минфин мог бы выпускать больше флоатирующих облигаций.
В настоящее время сложилась интересная ситуация. Государственные банки, получившие в прошлом году избыточную прибыль, давят на само государство, чтобы заработать еще больше. При этом Минфин не использует доступные механизмы противодействия, хотя они у него имеются.
