Инвесторы, готовые рискнуть, обнаружили привлекательную, но рискованную возможность на международных финансовых рынках. Западные аналитики сообщают о возможном смягчении санкций США против России, что вызвало интерес среди участников рынка. В частности, в конце февраля турецкие банки начали высказывать надежды на это, а затем появились слухи о возможном возобновлении работы газопровода «Северный поток – 2» с привлечением американских инвесторов. Переговоры по снятию санкций ведутся между Российским союзом промышленников и предпринимателей и Торговой палатой США.
В условиях такой неопределенности некоторые инвесторы начали активно приобретать российские активы на международных рынках. Издание El Economista подчеркивает, что такие шаги могут принести значительно бóльшую прибыль в сравнении с мелкими колебаниями цен на локальных рынках. Ярким примером является активность трейдеров на рынке Гонконга, которые начали скупать акции российской алюминиевой компании United Co. Rusal International PJSC. За последний месяц стоимость их акций выросла более чем на 50%.
Другим свидетельством этой тенденции стал рост котировок акций Raiffeisen Bank International AG, австрийского банка с филиалом в Москве, которые на Венской фондовой бирже поднялись на 25%. Также увеличилась стоимость акций OTP Bank Nyrt, венгерского банка, продолжающего свою деятельность в России, на 10% на Будапештской фондовой бирже за два месяца 2025 года. Эта динамика также оказала влияние на валютный рынок.
Казахстан, важный торговый партнер России, в этом месяце отметил рост своей валюты, тенге, почти на 4%. Это один из наиболее значительных показателей роста среди мировых валют.
Керан Кертис, управляющий фондом с фиксированным доходом в Abrdn, считает, что казахстанский тенге представляется относительно недорогим активом, который сможет извлечь выгоду из мирных переговоров по Украине. Хотя он скептически относится к возможности отмены санкций США, полное исключение этого варианта не является обоснованным.
По его словам, решение о снятии санкций, если оно произойдет, могло бы дать мощный сигнал для оживления российской фондовой биржи.
Инвестиционный юрист Григорий Мариничев из компании Morgan, Lewis & Bockius в Нью-Йорке сообщает, что часто получает запросы от хедж-фондов и частных инвесторов о том, как вести торги на российских рынках.
Он подчеркивает, что пока российские активы заморожены из-за санкций, тем не менее, растущий интерес к этому рынку указывает на то, что начинается движение.
Этот тренд, при котором управляющие активами активно приобретают активы, связанные с Россией, может служить признаком нарастающего ажиотажа, особенно в контексте активизации мирных переговоров США по поводу конфликта в Украине.
По мнению испанских аналитиков Висенте Ньевеса и Марио Беседаса, Россия остается изолированным финансовым островом, но эта ситуация может измениться в ближайшем будущем.
Международные инвесторы, видимо, готовятся вернуться к торговле российскими акциями, что сулит им хорошие шансы на прибыль и обеспечит приток внешнего финансирования для российских компаний.
Тем не менее, некоторые эксперты предостерегают от чрезмерной зависимости от рыночных движений, связанных со спекулятивными активами.
Снятие санкций вызывает большие сомнения, так как многие из них закреплены в законодательстве США и требуют согласия Конгресса для отмены, а европейские ограничения, скорее всего, останутся в силе.
Александр Коляндр из Центра анализа европейской политики (CEPA) считает, что возможное мирное соглашение между Москвой и Киевом может открыть новые горизонты для инвестирования в российские активы.
Однако для восстановления привлекательности России в глазах инвесторов может потребоваться значительное время.
В числе наиболее перспективных секторов для американских инвесторов могут оказаться банки и энергетика.
Агентство Bloomberg сообщает, что Goldman Sachs и JPMorgan начали возобновлять сделки с активами, связанными с рублем, предлагая клиентам беспоставочные форварды (NDF), через которые можно зарабатывать на росте российской валюты.
Интерес к сделкам с рублем увеличился на фоне улучшения отношений между Соединенными Штатами и Россией, и это первые контракты, совершенные в этой валюте с 2022 года.
Внутренние рынки России демонстрируют рост цен на акции и увеличение объемов торгов. С начала года рубль укрепился на 15% по отношению к доллару.
Однако доступ к торговле такими активами имеют только российские резиденты и инвесторы из стран, которые не применяют санкции против России, такие как Объединенные Арабские Эмираты и Казахстан.
До начала специальной военной операции (СВО) иностранные инвесторы владели российскими акциями и государственными облигациями на сумму порядка 150 миллиардов долларов, которые являлись основным элементом большинства индексов развивающихся рынков.
Однако значительная часть этих средств осталась замороженной за пределами России. Как отмечает Александра Моррис, одна из руководителей норвежского инвестиционного фонда «Skagen AS», это фактически означало потерю вложенных средств, поскольку стоимость акций упала практически до нуля.
Тем не менее, сейчас наблюдается возобновление возможности получения дивидендов по этим активам. По словам Моррис, в портфеле фонда появляется возможность извлечь прибыль из того, что считалось утерянным навсегда.
Дьёрдь Палфи, управляющий фондом «VIG Asset Management Hungary», который также ориентирован на Россию, встречает аналогичные проблемы, связанные с заморозкой российских активов. В последнее время он активно покупает акции таких банков, как «Raiffeisen» и «OTP», которые продолжают свою деятельность в России.
Raiffeisen, банк, который активно обсуждает свои намерения продать российское подразделение, уже накопил более 4 млрд евро заблокированного капитала.
По словам Палфи, после возможного снятия санкций у банка появится шанс извлечь прибыль из активов, которые казались безнадежными.
Однако, по мнению Полa Макнамара, управляющего инвестициями в GAM UK, торговля активами в России может находиться в правовой «серой зоне».
Он отмечает, что ему уже поступали предложения о покупке рублевых облигаций, проданных ранее такими организациями, как Европейский банк реконструкции и развития.
Макнамара считает, что эти ценные бумаги могут не подлежать санкциям, но инвестицы нужны тщательные обсуждения с юридическим отделом, так как клиенты могут иметь разногласия.
В настоящее время фонд занимает выжидательную позицию, понимая, что быстрые решения могут возникнуть в ответ на снятие санкций, когда станет ясно, каким образом будут действовать западные инвесторы.
