По предварительным итогам первого квартала 2025 года экономика России продолжает замедляться, чему сопутствует снижение инфляции — годовой прирост составляет 1,7%. Основными компонентами, способствующими росту ВВП, остаются потребление домохозяйств и определенные сектора обрабатывающей промышленности. Однако прогнозы на оставшуюся часть года остаются неопределенными.
После публикации макростатистики от Росстата Минэкономики определило годовые темпы роста ВВП в марте на уровне 1,4%, что является улучшением по сравнению с февралем (0,7%), но все же менее оптимистичным, чем на старте года. Александр Исаков из Bloomberg Economics отметил, что темпы роста в марте оказались значительно ниже ожиданий, а Егор Сусин из Газпромбанка подтвердил устойчивую тенденцию к замедлению экономики и инфляции.
Аналитики Telegram-канала «Твердые цифры» указывают на то, что, учитывая резкий скачок экономической активности в конце 2024 года, следует сравнивать текущие данные с третьим кварталом 2024 года. В результате мартовские показатели экономической активности демонстрируют уровень, сопоставимый с октябрем 2024 года, что на 0,3% выше средних значений третьего квартала.
В отраслях, ориентированных на внутренний спрос, наблюдается увеличение выпуска, особенно в розничной торговле, несмотря на снижение продаж автомобилей, а грузооборот частично смещается с железных дорог на автотранспорт из-за оптимизации логистических процессов.
Оптовая торговля и другие сектора экономики продолжают испытывать слабую динамику, что связано с внешними ограничениями. В сфере обработки, напротив, наблюдается рост, однако свежие опросы Института народнохозяйственного прогнозирования РАН показывают снижение спроса и неудовлетворенность объемами продаж среди промышленных предприятий, что замедляет производственные темпы.
В апреле предварительные данные свидетельствуют о снижении оптимизма как в прогнозах по спросу, так и в производственных планах, что не предвещает быстрого восстановления даже при снижении отпускных цен.
Несмотря на это, в первом квартале 2025 года экономика продемонстрировала заметный рост. Реальные доходы населения, по данным Росстата, увеличились на 7,1% в годовом выражении. Основной вклад в это увеличение внесли зарплаты наемных работников (рост на 4,6 п.п.) и доходы от собственности, предпринимательства и социальных выплат.
Снижение годового роста реальных заработных плат в феврале до 3,2% по сравнению с 6,5% в январе также было зафиксировано, в то время как Минэкономики сообщает о росте на 2,4% в марте.
Рост частного потребления в первом квартале составил 3,2%, хотя анализируя показатели с учетом сезонных факторов, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования отмечает стабилизацию потребления домохозяйств.
Тем не менее, целевой сценарий Минэкономики предполагает рост ВВП на уровне 2,5% в 2025 году, что значительно оптимистичнее ожиданий Банка России (1-2%) и МВФ (1,5%). Несмотря на неопределенность в будущих сценариях, которую усугубляют мировые тарифные войны и санкции, аналитики подчеркивают, что в условиях возможной мировой рецессии спрос на нефть может упасть, что негативно отразится на российском бюджете.
