По итогам 2024 года Россия демонстрирует рост экономики на уровне 3,9-4%. За два года этот показатель составил около 8%, в то время как в США он составляет 5-6%, а в еврозоне едва достигает 1%.
Безработица в стране остается на исторически минимальном уровне – 4,4%. Промышленность показывает самые высокие темпы роста за последнее десятилетие, исключая восстановительный 2021 год, при этом эти темпы продолжаются второй год подряд. Реальные зарплаты увеличились на 9%.
Эти впечатляющие финансовые результаты фиксируются на фоне ужесточения санкционного давления, в первую очередь на банковский сектор, что затрудняет импортно-экспортные операции.
По мнению Ольги Беленькой, руководителя отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам», основа высоких темпов роста заключается в значительном увеличении потребления домашних хозяйств и инвестиционной активности. Эти тенденции поддерживаются бюджетным импульсом, включая рост военных расходов и высокий уровень кредитования, а также рост зарплат на дефицитном рынке труда.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отмечает, что в 2024 году рост экономики России происходит благодаря осуществлению государственных контрактов, что стало возможным благодаря увеличению спроса со стороны военно-промышленного комплекса и ограниченному импорту. Поддержка осуществляется через бюджетные средства, льготные программы финансирования и налоговые послабления в обрабатывающих отраслях.
Российские власти предпринимают меры для стимулирования ускоренного развития с целью импортозамещения.
Высокий рост экономики может иметь негативные последствия, что проявляется в России в виде значительной инфляции, ожидаемой на уровне 9,3% по итогам года, по оценке Центрального банка.
Это обстоятельство вынудило регулятора проводить жесткую денежно-кредитную политику (ДКП) и поднять ключевую процентную ставку до 21%. Наблюдается состояние «перегрева» экономики, когда спрос превышает предложения, что подстегивает инфляцию и создает необходимость в строгом контроле со стороны ЦБ.
По словам эксперта Чернова, высокая ставка уже оказывает влияние на экономическую активность, которая начинает замедляться в четвертом квартале. Ожидается, что это замедление продолжится в первой половине 2025 года.
Инвестиционная активность, которая имела сильный рост в 2022 и 2023 годах, начинает стагнировать. Согласно данным Росстата, рост инвестиций в основной капитал составил 14,5% в первом квартале 2024 года, затем 8,3% во втором и лишь 5,1% в третьем квартале.
Причинами этого явления являются жесткие условия кредитования, продиктованные ужесточением ДКП, а также дефицит трудовых ресурсов, который затрагивает 73% компаний по данным опросов ЦБ.
Дополнительные факторы — сложности с поставками и расчетами по импортным товарам, вызванные санкциями. Несмотря на высокие ставки по кредитам и вкладам, потребление населения пока что не замедляется существенно.
Эксперты указывают, что рост зарплат, «военные» выплаты и повышенные инфляционные ожидания поддерживают спрос, что, в свою очередь, приводит к продолжающемуся росту инфляции. Ожидается, что ее пик придется на апрель 2025 года.
По данным анализа, обрабатывающая промышленность демонстрирует рекордный рост, особенно в секторах, связанных с гособоронзаказом и оптовой торговлей, в то время как в целом промышленное производство увеличится на 4% в этом году, а обрабатывающая – на 7%. Это стало нормой последние два года.
Однако добывающая отрасль испытывает сокращения из-за ограничений на добычу и экспорт нефти в рамках политики ОПЕК+, а также проблем в угольной отрасли. Строительство жилья также сталкивается с трудностями.
Хотя в первом полугодии 2024 года объемы жилищного строительства еще росли, в августе произошел резкий спад на 9,5%, и дальнейшее снижение на 10,5% было зафиксировано в ноябре. Основной причиной стагнации стала отмена программы льготной ипотеки с июля, ужесточение критериев для семейной ипотеки и высокие процентные ставки по рыночным кредитам.
Бизнес сталкивается с трудностями из-за высокой ключевой ставки, что в свою очередь ведет к снижению корпоративного кредитования с ноября.
В последнее время в России наблюдается значительное повышение ключевой ставки, которая достигла 21% — максимума за последние два десятилетия.
Согласно мониторингу предприятий, проводимому Центробанком, многие компании испытывают рост издержек, нехватку сырья и сложности с платежами, что приводит к необходимости расчетов с контрагентами на условиях предоплаты.
Инфляция также остается актуальной проблемой: к середине декабря она превысила 9%, и по итогам года может достичь 9,5-10%.
Экономика России столкнулась с вызовами, включая высокие темпы инфляции и рекордный уровень безработицы, что привело к росту доходов населения и потребительского спроса.
Тем не менее, в Центробанке предполагают, что после пиковых значений, вероятных в апреле, инфляция начнет снижаться благодаря высокой ключевой ставке и замедлению кредитования для бизнеса.
