Крупный банк JPMorgan считает, что биткоин будет более перспективным активом по сравнению с золотом по нескольким причинам. Согласно отчету, первая криптовалюта может достигнуть более высокой доходности благодаря уникальным факторам, связанным с растущим интересом со стороны институциональных инвесторов. Банк прогнозирует, что во второй половине 2025 года биткоин сможет обойти золото по темпам роста.
Криптовалюта отличается значительной волатильностью, что создает риски, но и открывает перспективы для значительных прибылей. Например, с начала 2025 года биткоин вырос на 11%, достигнув отметки $104,1 тыс. В то же время золото показало рост более чем на 22%, опередив биржевые индексы S&P 500 и NASDAQ-100, которые увеличились всего на 2% за тот же период.
JPMorgan указывает на то, что в текущем году наблюдается «игра с нулевой суммой» между золотом и биткоином: выигрыши одного актива сопровождаются потерями другого. С начала года в определенные моменты золото получало преимущество за счет снижения интереса к биткоину, и наоборот. Банк ожидает, что во второй половине 2025 года биткоин сможет воспользоваться нарастающими катализаторами для своего роста, что значительно увеличит его привлекательность для инвесторов.
Сравнение биткоина с золотом во многом основывается на его ограниченной доступности. Блокчейн биткоина запрограммирован на замедление выпуска новых монет через примерно четырехлетние циклы, известные как халвинг. Это приводит к созданию лишь 21 миллиона BTC.
С приходом Дональда Трампа на пост президента США анализировать схожесть между биткоином и золотом начали не только профессионалы в области криптовалют, но и высокопоставленные чиновники. Глава ФРС, Джером Пауэлл, подчеркивал, что биткоин используется как «цифровое золото» и воспринимается не как платежное средство или сбережение, а как конкурент золота.
В указе Трампа 6 марта также поднимался вопрос о необходимости создания государственного запаса биткоина и криптовалют, акцентируя внимание на его редкости и безопасности.
В последнее время тенденции на рынках изменились: начиная с 22 апреля, когда золото поднялось до рекорда в $3,5 тыс. за унцию, цена биткоина возросла на 19%, тогда как золото подешевело на 8,5% от своего максимума.
По мнению аналитиков JPMorgan, данная динамика объясняется не только спадом золота, но и активным спросом на криптовалюты, в частности со стороны таких компаний, как MicroStrategy и Metaplanet, которые активно приобретают биткоины.
В последнее время некоторые штаты США начали рассматривать возможность добавления биткоинов в свои резервы. К примеру, Нью-Гэмпшир принял решение инвестировать до 5% государственных активов в биткоины и золото, что подтверждает информация от The Block.
На мировой арене движение в сторону криптовалюты делает компания Strategy, являющаяся крупнейшим корпоративным держателем биткоинов. По состоянию на 11 мая она обладала 568840 биткоинами, что составляет около 2,6% от общей эмиссии. Для приобретения этих активов с 2020 года было инвестировано порядка 39,41 миллиарда долларов, при этом средняя цена покупки составила 69 287 долларов за один биткоин.
Основные покупки Strategy финансируются за счет размещения конвертируемых облигаций, которые имеют невысокий или нулевой купон. Эти облигации можно обменивать на акции компании (тикер MSTR) по значительно повышенной цене — до 40-50% от той, по которой они были выпущены. Эта стратегия выглядит вполне эффективной, особенно на фоне роста курса биткоина, так как это позволяет компании снова привлекать финансирование на благоприятных условиях. Однако стоит учитывать риски: резкое снижение стоимости биткоина может ослабить интерес к акциям MSTR и осложнить процесс выпуска новых облигаций.
За примером Strategy последовали и другие компании, среди которых крупнейшая американская майнинговая организация MARA, розничная сеть GameStop, инвестиционная компания Metaplanet из Японии и несколько медицинских учреждений. Аналитики прогнозируют, что рост числа таких организаций, добавляющих биткоины в свои резервы, может позитивно сказаться на криптовалютном рынке.
Кроме того, рынок криптодеривативов также демонстрирует признаки «взросления». Так, недавно американская биржа Coinbase приобрела Deribit, крупную криптобиржу опционов, а Kraken завершила сделку по приобретению платформы NinjaTrader для розничной торговли фьючерсами. Gemini, в свою очередь, получила лицензию на предложение деривативов по всей Европе. Эти события могут обозначать начало более активного институционального участия в криптопространстве, что также будет способствовать укреплению позиций биткоина на рынке.
