Биткоин, с рыночной капитализацией в 1,3 триллиона долларов и миллионами пользователей, продолжает вызывать недоверие у некоторых критиков, считает Дэйв Бирнбаум из Coinbits.app. Они рассматривают его как инструмент для преступлений или рискованную спекуляцию без будущего в финансовой системе.
Сенсации вокруг биткоина сохраняются даже среди представителей крупных банков, отрицающих его значение. Однако за последние 15 лет криптовалюта прошла путь от использования частными лицами к принятию на институциональном уровне. Финансовые учреждения и хедж-фонды начали учитывать биткоин как способ сохранения капитала.
Ларри Финк, CEO BlackRock, который когда-то сомневался в биткоине, ныне видит в нем новый класс активов, аналогичный другим финансовым инновациям, развивавшимся в течение времени, как рынки ипотеки и высокодоходных облигаций. Он убежден, что будущее биткоина не зависит от политических решений и что ни один кандидат в президенты США не сможет повлиять на его рост.
Оптимизм Финка подтверждается успешным запуском спотового биткоин-ETF BlackRock в январе 2024 года, который уже собрал более 23 миллиардов долларов активов, подчеркивая растущий интерес к этой криптовалюте.
Недавние рекорды в притоках в биткоин-ETF показывают растущий интерес со стороны институциональных инвесторов, превышая притоки золота. За десять месяцев биткоин-ETF привлекли почти 20 миллиардов долларов, тогда как золото — лишь 1,4 миллиарда долларов, несмотря на свои многократные достижения рекордов в этом году.
Это выделяет биткоин как надежный актив для сохранения капитала и противодействия экономической нестабильности. Прогнозы Standard Chartered настойчиво указывают на то, что к 2025 году стоимость биткоина может достичь 200 тысяч долларов, что подчеркивает смещение институциональных инвестиций в эту криптовалюту, укрепляя её позиции в глобальном финансовом секторе.
Ключевым моментом стал тот факт, что публичные компании начали включать биткоин в свои казначейские стратегии. MicroStrategy, под руководством генерального директора Майкла Сэйлора, стала важным примером, когда компания перевела свои денежные резервы в биткоины, аргументируя это длительной девальвацией фиатных валют и потребностью в альтернативном активе для сохранения капитала.
Таким образом, это решение не было случайным и стало важной частью стратегии привлечения выгоды от уникальных свойств биткоина, подтверждая его стратегическую значимость в современных экономических условиях.
Инициатива компании MicroStrategy по инвестициям в биткоин, известная как «MicroStrategy playbook», привлекает внимание и начинает копироваться другими фирмами, включая Metaplanet.
Основная стратегия MicroStrategy заключается в использовании конвертируемого долга для финансирования постоянных покупок биткоина. Эмитируя конвертируемые облигации с низкими ставками, компания направляет привлеченные ресурсы на приобретение биткоина, тем самым формируя длинную позицию в контексте глобального перехода. Поскольку компания занимает средства под низкие проценты и инвестирует в актив, который имеет потенциал для значительного роста, это создает интересный финансовый механизм.
Одновременно с этим, хранение биткоина может восприниматься как короткая позиция, поскольку данный актив имеет дефляционную природу — его количество предсказуемо ограничено в условиях растущей ликвидности. Таким образом, стратегия MicroStrategy можно сопоставить с классическим портфелем 60/40, где 60% составляют акции, а 40% — облигации.
Однако отличительной чертой является то, что обе позиции, длинная и короткая, представлены в рамках одного актива, что создает новые возможности для маневра в условиях финансового рынка.
Основатель MicroStrategy, Майк Сэйлор, демонстрирует, как компания может извлекать выгоду как из наличной ликвидности, так и из редкости самого биткоина. Это свидетельствует о высокой степени финансовой инженерии и новаторства в текущих условиях, что особенно удивительно на фоне ранних этапов принятия криптовалюты.
В результате, такая финансовая модель ставит MicroStrategy на передовые позиции среди компаний, стремящихся оптимизировать свои инвестиционные стратегии в условиях меняющегося ландшафта финансовых активов.
В современных экономических условиях, характеризующихся низкими процентными ставками и активной эмиссией денег, традиционная модель инвестирования демонстрирует недостаточную эффективность.
Риски, связанные с облигациями, возросли, а результаты фондового рынка определяются лишь небольшой группой монопольных компаний, которые подвергаются строгому регулированию.
Так, «Великолепная семерка», в которую входят такие гиганты, как Apple, Microsoft и Tesla, добилась среднегодовой доходности в 57% к середине 2024 года, что существенно превышает 25% по индексу S&P 500.
Эти семь акций составляют 31% веса индекса S&P 500, и их исключение оказало бы значительное влияние на общую доходность, снизив ее до 9%.
Такая концентрация рисков указывает на кардинальный сдвиг в подходах компаний к управлению активами в условиях нестабильности.
Накопления в виде денежных резервов и облигаций теряют актуальность, так как центральные банки и регуляторы все чаще вмешиваются в экономику для достижения своих целей, что приводит к падению доверия к традиционным активам для сохранения стоимости.
Биткоин представляет собой гибкое средство хранения стоимости, обладающее низкими затратами на обслуживание и устойчивостью к инфляции. С увеличением его популярности, улучшаются и ликвидность, и инфраструктура рынка, что облегчает учреждениям возможность проведения крупных операций без негативного влияния на рынок.
MicroStrategy, сделав шаг к принятию биткоина в качестве основного казначейского актива, продемонстрировала, что его потенциал выходит за рамки традиционных представлений. Инновационный способ использования биткоина как глобальной ликвидности и его недостатка помогает избежать традиционных финансовых стратегий и предоставляет стратегическое преимущество в условиях инфляции.
На текущий момент рыночная капитализация биткоина составляет около $1,3 триллиона, что примерно соответствует одной десятой от капитализации золота в $13 триллионов. Биткоин уже зарекомендовал себя как один из наиболее эффективных активов за последнее десятилетие, и перспективы его роста большие.
Если институциональное принятие продолжится, биткоин может достичь капитализации, сопоставимой с золотом, что возможно переведет его в рамки актива стоимостью $100 триллионов.
Авторы считают, что действия MicroStrategy могут стать началом изменений в корпоративных финансах, предвещая новую волну признания биткоина со стороны компаний. Вполне возможно, что этот процесс обозначит начало нового этапа в развитии криптовалют и их интеграции в бизнес.
Тем не менее, важно помнить, что данная информация не является инвестиционной рекомендацией и приобретение иностранной валюты связано с отдельными рисками.
