Компания Strategy&, часть сети PwC, завершила проведение макроэкономического опроса по Казахстану за второе полугодие 2023 года. Этот опрос, являющийся двенадцатым по счету, представляет собой регулярное макроэкономическое исследование и обзор рынка.
Данные отчета были представлены корреспондентом центра деловой информации Kapital.kz. Опрос респондентов был проведен в феврале 2024 года. В своем отчете Strategy& обозначает, что в этом выпуске представлены данные о таких ключевых аспектах, как инфляция, реальные доходы населения, изменения курсов USD/KZT и RUB/KZT, базовая ставка и цены на нефть.
Наталья Лим, партнер Strategy& и руководитель консультационной практики PwC в регионе Евразия, отмечает: «Своей работой мы стремимся предоставить всем читателям объективное, профессиональное и независимое представление о реальной макроэкономической ситуации в Казахстане».
Отчет указывает, что темпы роста экономики Казахстана, выраженные в тенге, немного замедлились из-за эффекта высокой базы 2022 года. Так, в 2023 году номинальный ВВП в тенге увеличился на 15% (в сравнении с 24% в 2022 году) и достиг отметки в 119,3 трлн тенге. Доля производства товаров и услуг в составе ВВП составила 36,3% и 56,0% соответственно. При сравнении объемов 2023 года с 2022 годом, производство услуг увеличилось на 22%, в то время как производство товаров выросло всего на 4%. Значительный рост был зафиксирован в операциях с недвижимым имуществом (+30%) и в строительстве (+22%). Снижение продемонстрировали сельское, лесное и рыбное хозяйство (–6%), горнодобывающая промышленность и разработка карьеров (–1%).
Высокий уровень инфляции остается значительной проблемой для Казахстана, несмотря на снижение с 20,3% (по итогам 2022 года) до 9,8% в 2023 году.
В своем недавнем пресс-релизе Национальный банк Республики Казахстан отметил, что ожидает снижения диапазона ставок до 7,5 – 9,5% в 2024 году и до 5,5 – 7,5% в 2025 году.
Анализируя динамику базовой ставки за 2023 год, видно, что Нацбанк в первом полугодии удерживал ставку на уровне 16,75% с коридором +/-1 п.п., но во второй половине года снизил ее три раза на общую сумму 100 б.п. до 15,75%, сохранив при этом коридор.
Этот тренд продолжился и в начале 2024 года: на последнем заседании комитета по денежно-кредитной политике Нацбанк принял решение снизить базовую ставку до 14,75% годовых с коридором +/-1 п.п.
Большинство экспертов, или 57% опрошенных лиц, считают, что экономика Казахстана находится в стадии роста, в то время как 21% полагают, что она на пике развития, и лишь 7% считают, что страна находится в рецессии.
Согласно мнению специалистов, высокие темпы роста характерны для торгового и транспортного секторов, в то время как сельскохозяйственный, промышленный и энергетический секторы растут медленнее.
Важно отметить, что экономика Казахстана во многом зависит от нефтегазовых товаров, которые составляли основную часть его экспортных доходов - 59% в 2023 году и 61% в 2022 году.
После падения цен на нефть в первой половине года и их роста во второй половине средняя цена на нефть к концу 2023 года составила 82,2 доллара за баррель. Экспортные доходы Казахстана за январь-декабрь 2023 года уменьшились на 8% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, составив 78,7 трлн долларов.
Падение цен на нефть оказало существенное влияние на уровень государственного долга и стало одним из основных факторов, влияющих на экономику Казахстана.
Объем государственного долга Казахстана на 1 января 2024 года составил 27,2 трлн тенге, что превышает показатель за аналогичный период 2023 года на 7% или на 1,8 трлн тенге.
В течение 2023 года в стране сохранялся профицит торгового баланса, который составил 17,5 млрд долларов, сократившись более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом. Снижение профицита объясняется увеличением импорта и сокращением экспорта. Импорт товаров в 2023 году вырос на 20% по сравнению с 2022 годом, достигнув отметки в 61,2 трлн долларов.
За девять месяцев 2023 года наблюдался значительный прирост прямых иностранных инвестиций в Казахстане, составивший 4,5 млрд долларов, что на 24% больше, чем в предыдущем году. Горнодобывающая промышленность, оптовая и розничная торговля, а также строительство стали лидерами по привлечению инвестиций.
В 2023 году мировой рынок нефти испытал значительные колебания из-за глобальных экономических событий, при этом цена на нефть колебалась в пределах 71,8–96,6 доллара за баррель. Средняя цена на нефть марки Brent в 2023 году составила 82,2 доллара за баррель, что на 18,6% ниже уровня 2022 года или 101 доллара за баррель.
В начале 2024 года после снижения цены в четвертом квартале 2023 года был зафиксирован рост цен на нефть на 10%. Так, средняя цена на нефть марки Brent в январе составила 79,1 доллара за баррель, а в феврале – 81,6 доллара за баррель. МЭА прогнозирует замедление роста мирового спроса на нефть в 2024 году почти в два раза – до 1,2 млн баррелей в сутки, ожидается увеличение предложения нефти на 1,5 млн баррелей в сутки до уровня в 103,5 млн баррелей в сутки.
Прогнозируемый рост цен на нефть в основном будет обусловлен странами, не входящими в ОПЕК. Эксперты считают, что геополитика продолжит оказывать влияние на нефтяные котировки.
Особенно важными факторами являются геополитическая обстановка на Ближнем Востоке (с учетом санкций против Ирана) – 21%, военный конфликт между Украиной и Россией (с учетом санкций против России) – 17% и газовый кризис в Европе – 15%.
Также значительное влияние будут оказывать разрешение ограничений, связанных с COVID-19 в Китае – 13% и экологическая повестка – 13%, способствующая переходу к альтернативным источникам энергии.
По мнению Алмаса Чукина, партнера Visor Kazakhstan, ключевыми двигателями роста являются Индия, Китай и африканские страны.
Согласно отчету МЭА, глобальный спрос на нефть, возросший после пандемии, достиг своего потенциала. За IV квартал 2023 года спрос снизился с 2,8 млн баррелей в сутки до 1,8 млн баррелей. Основным снижением стало сокращение спроса в Китае на 830 тыс. баррелей в сутки.
Одновременно предложение увеличилось с 101,7 млн до 102,7 млн баррелей в сутки в III и IV кварталах соответственно. Несмотря на уменьшение добычи в странах ОПЕК+, предложение возросло за счет увеличения производства в США, Бразилии, Гайане и Канаде.
За период одного года медиана минимальных прогнозов осталась неизменной, но верхняя граница увеличилась с 90,0 до 92,5 доллара за баррель.
На протяжении трех и пяти лет произошло снижение медианы минимальных значений на 6 и 11 пунктов соответственно, а медиана максимальных значений уменьшилась на 15 и 2 пункта соответственно.
В анализе указывается, что в 2023 году курс тенге к доллару продемонстрировал разнонаправленную тенденцию. В первой половине года наблюдалось постепенное укрепление тенге по отношению к доллару: в первом квартале укрепление составило 2,7%, а во втором квартале – 1,3%. Помимо ослабления доллара, укреплению тенге способствовали рост цен на нефть, приток капитала от нерезидентов в государственные ценные бумаги, продажи валюты из Национального Фонда и валютная выручка субъектов квазигосударственного сектора (КГС).
Однако во второй половине года наблюдался обратный тренд – ослабление тенге. По итогам третьего квартала 2023 года средний курс составил 455,11 тенге за доллар, что означает снижение тенге на 1,4% по сравнению со вторым кварталом 2023 года. В течение года волатильность курса составляла от 440,55 до 482,77 тенге за доллар.
По итогам четвертого квартала тенге ослаб еще на 2,4%, средний курс доллара составил 466,08 тенге. Волатильность курса в этот период колебалась в диапазоне от 453,64 до 479,40 тенге за доллар.
Суммарно за 2023 год тенге укрепился на 0,9% по сравнению с 2022 годом. В анализе отмечается, что согласно прогнозам за вторую половину 2023 года, курс тенге к доллару по медианным значениям ожидается в диапазоне от 440 до 488 тенге в ближайшем году, от 460 до 525 тенге в течение трех лет и от 500 до 565 тенге в перспективе пяти лет.
В свежем пресс-релизе Strategy&, часть сети PwC, подчеркивается, что подавляющее большинство респондентов, а именно 86%, прогнозируют, что курс доллара США к тенге не опустится ниже уровня 470 в ближайшие 12 месяцев.
Уровень инфляции уже 11-й месяц подряд демонстрирует стабильное снижение. По результатам 2023 года темпы инфляции значительно замедлились: в декабре инфляция составила 9,8%, что в более чем в два раза ниже показателя февраля 2023 года (21,3%). В начале 2024 года тенденция снижения продолжалась, и инфляция достигла своего минимума за период с марта 2022 года – 9,5%.
В докладе указывается, что снижение темпов инфляции было обусловлено высоким уровнем базовой ставки в 2022 году, падением мировых цен на продовольствие и ослаблением влияния глобального инфляционного давления. Ключевым фактором, способствовавшим снижению инфляционной динамики, оказалось замедление роста производственных цен в различных отраслях промышленности.
В январе 2024 года наблюдалось увеличение годового уровня инфляции: на услуги по центральному отоплению – до 26,7%, на электричество – до 20,7%, а на аренду жилья – до 7,9%.
По анализу годовой потребительской инфляции по секторам экономики с декабря 2022 года по декабрь 2023 года отмечается значительное снижение темпов инфляции во всех секторах, за исключением транспорта. Наиболее существенное падение инфляции зарегистрировано в секторах: продовольственные товары (на 16,8 п.п.), непродовольственные товары (на 10,3 п.п.), культура и отдых (на 8 п.п.). Увеличение уровня инфляции с 6,1% до 9,8%, отмеченное в секторе транспорта, связано с ростом цен на бензин и дизель.
По данным отчета Евразийской экономической комиссии, в 2023 году Казахстан оказался лидером по индексу потребительских цен на дизельное топливо, став дороже, чем в других странах Евразийского экономического союза. Также по индексу потребительских цен на бензин Казахстан занял второе место после Армении.
В том же отчете отмечается, что стоимость проезда на такси увеличилась на 9,1%, в городских автобусах – на 8,9%, в междугородних автобусах – на 8,8%, проезд воздушным и железнодорожным транспортом также подорожал, на 8,6% и 7,3% соответственно. Аналитики отмечают, что влияние на годовую инфляцию в секторе продовольственных товаров оказало снижение мирового инфляционного давления и стабильный курс тенге, что сказалось на ценах импортных товаров. Согласно данным декабря 2023 года, инфляция в этом секторе составила 8,5%.
Однако, внутренний анализ показал, что цены на основные продукты питания в среднем увеличились на 10% в декабре 2023 года по сравнению с предыдущим годом. Особенно значительный годовой рост цен отмечен на сыр (+48%), сливочное масло (+47%) и помидоры (+47%). Тем не менее, есть и продукты, на которые цены снизились: мясная консервация упала на 34%, свекла – на 24%, репчатый лук – на 23% и другие.
В пресс-релизе компании Strategy&, части сети PwC, подчеркнуто, что 71% опрошенных ожидают, что инфляция в следующие 12 месяцев не превысит 9,8%. Национальный банк, согласно обзору, в течение 2023 года вносил стратегические коррективы в базовую процентную ставку в ответ на изменяющуюся экономическую обстановку. Это позволяло банку реагировать на текущие рыночные условия и поддерживать стабильность национальной валюты.
В целом, экономическая ситуация в Казахстане в 2023 году характеризовалась умеренным инфляционным давлением на фоне изменчивости мировых рынков и внутренних факторов, требующих аккуратного экономического управления и прогнозирования.
С начала текущего года и по июль базовая ставка Республики Казахстан была зафиксирована на уровне 16,75%, с диапазоном изменения +/– 1%.
Однако с августа и до конца года базовая ставка была снижена трижды. Решения о корректировке базовой ставки принимались с учетом инфляционных тенденций и внешнего экономического давления.
Снижение базовой ставки продолжилось и в следующем году. На последнем заседании Комитета по денежно-кредитной политике было решено снизить базовую ставку до 14,75% годовых, с допустимым диапазоном изменения +/– 1%.
В официальном заявлении было отмечено, что в текущей ситуации возможности для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики ограничены. Сложившийся баланс влияющих факторов инфляции, краткосрочная динамика инфляции и неопределенность в фискальной политике подтверждают вероятность сохранения базовой ставки на текущем уровне.
Эксперты предполагают дальнейшее снижение базовой ставки относительно текущего значения. В перспективе на следующий год прогнозируется, что базовая ставка составит около 12,1%.
Согласно правилам Центра деловой информации «Kapital.kz», использование только 30% материала с обязательной ссылкой на источник разрешено. При цитировании полного текста требуется предварительное согласование с редакцией.