В Центральном банке России ожидают возвращения к умеренным процентным ставкам в связи с предстоящими изменениями в бюджетной и налоговой политике на 2026-2028 годы. Алексей Заботкин, заместитель председателя ЦБ РФ, отметил, что постепенное снижение цены отсечения нефти в рамках бюджетного правила будет способствовать замедлению инфляции. В частности, цена отсечения должна снизиться до $55 за баррель к 2030 году. Заботкин подчеркнул, что эти изменения имеют позитивное влияние как на инфляцию, так и на уровень процентных ставок, что важно как для бизнеса, так и для граждан.
Он также обозначил важность бюджетных решений, которые способны оказывать заметное влияние на спрос и, следовательно, на денежно-кредитную политику. При наличии дополнительного дефицита и заимствований бюджета, увеличивается вклад государственного сектора в денежную массу и общий спрос. Такой дополнительный спрос в экономике с полной занятостью может способствовать росту инфляции. Поэтому правительственный пакет бюджета на трехлетку должен минимизировать это влияние, дополняя расходы новыми налогами и избегая наращивания дефицита и заимствований. Это позволит сохранить пространство для кредитования частного сектора.
Банк России на сентябрьском заседании принятия решения о снижении ключевой ставки до 17% учитывал предложенную правительством структуру бюджета. В этом контексте, снижение ставки на 1 процентный пункт оказалось меньше, чем ожидали эксперты, что указывает на сохраняющуюся неопределенность со стороны бюджета.
Несмотря на то что с начала года инфляция уменьшилась, а внешний спрос и экономическая активность замедлились, сохраняются высокие инфляционные ожидания. Это, в свою очередь, создает необходимость осторожных шагов в принятии решений о денежно-кредитных условиях, учитывая реакцию рынков. Председатель ЦБ Эльвира Набиуллина акцентировала внимание на необходимости тщательной оценки всех факторов при обеспечении устойчивости экономической ситуации в стране.
