По предварительным данным первого квартала 2025 г. рост ВВП России составил лишь 1,7 % в годовом выражении. Основную поддержку ВВП дают потребление домохозяйств и часть промышленной обработки – остальные сегменты уже не способны компенсировать замедление.
Минэкономики, опираясь на макростатистику Росстата, пересчитала темпы роста за март: годовая динамика — 1,4 % против‑0,7 % в феврале и 1,7 % за весь квартал. Формально рост ускорился, но Александр Исаков из Bloomberg Economics отмечает, что цифры «значительно ниже ожиданий». Егор Сусин из Газпромбанка подтверждает, что тенденция к замедлению как экономики, так и инфляции сохраняется.
Аналитики канала «Твердые цифры» советуют сравнивать сезонно скорректированные данные с третьим кварталом 2024 г., а не с декабрьским всплеском 2024 г. По их оценкам, уровень экономической активности в марте 2025 г. приблизилcя к октябрю 2024 г. и превысил средний показатель третьего квартала на 0,3 %.
Внутренний спрос остаётся сильнее остальных: розничные продажи продолжают расти, несмотря на падение автопродаж, а часть грузоперевозок переходит с железных дорог на автотранспорт в результате оптимизации логистики. Пока это единственные зоны роста, остальные секторы продолжают отставать.
Первый квартал 2025 года оказался неожиданно энергичным для российской экономики. По данным Росстата, реальный ВВП вырос на 7,1 % в годовом выражении, а основным драйвером стали зарплаты: оплата труда наёмных работников повысилась на 4,6 п.п., что составляет 7,3 % в реальном выражении. Доходы от собственности добавили ещё 1,6 п.п. (18,7 % год‑к‑год), предпринимательство – 0,6 п.п. (10,3 %), а социальные выплаты – 0,4 п.п. (2,2 %).
Но не всё так радужно. Опрос промышленников Института народно‑хозяйственного прогнозирования РАН, проведённый в апреле, показал упадок спроса и падение удовлетворённости объёмами продаж. Авторы исследования считают, что даже при снижении отпускных цен рост производства в ближайшее время вряд ли вернётся к норме.
Зарплатный рост тоже показывает замедление. В феврале 2025 года реальный прирост доходов населения составил 3,2 % в годовом исчислении, по сравнению с 6,5 % в январе. В марте показатель снова упал до 2,4 %. При этом частное потребление в первом квартале выросло на 3,2 % год‑к‑год, но квартал‑к‑квартал, учитывая сезонность, почти стабилизировалось.
Сценарии роста ВВП расходятся. Минэкономики ставит цель – 2,5 % в 2025 году, в то время как Банк России прогнозирует 1–2 %, консенсус аналитиков – 1,6 %, а МВФ – 1,5 %.
Аналитики Центра развития ВШЭ напоминают, что мир находится в состоянии рецессии, а тарифные войны могут усилить давление на российскую экономику, уже изолированную от глобальных рынков. Падение цен на нефть, вероятный в такой конъюнктуре, будет честно болезненно для бюджета.
Итог: рост ВВП и доходов пока держит курс вверх, но под ним крутятся риски – снижение промышленного спроса, замедление зарплат и внешние экономические шоки. Следующий квартал покажет, выдержит ли экономика эту комбинацию.
