В ноябре 2023 года биткоин подскочил выше $110 000, а уже в феврале 2024‑го упал почти в два раза – до $59 000. Я предсказывал, что вершина уже прошла и первый квартал 2026 года будет «жёстким». Оказалось, что прогноз не был догадкой, а результатом проверки модели, которая срабатывала в 2018‑м, 2022‑м и, судя по всему, в этом цикле.
Самый надёжный показатель – время. Каждый раз биткоин достигал пика в четвёртом квартале после халвинга. Три‑кратное совпадение меня убеждает: закономерность явно, а не случай.
Критики сразу же хватаются за новые факторы – появление ETF, рост институционального спроса, политическая поддержка. Всё это, конечно, правда, но они не меняют самого графика. При этом в этом цикле не было ни одного «альт‑сезона»: доля альткоинов в обороте оставалась на минимуме, а индекс социального интереса к крипте постепенно падает с 2021‑го.
Ближе к реальности – 2019‑й год. Тогда биткоин рос, доминирование усиливалось, альткоины не получали притока. Позже коронавирус ускорил уже начавшееся падение. Сейчас у нас нет вируса, но экономические сигналы указывают на замедление делового цикла.
Я слежу за индикатором, построенным на S&P 500, уровне безработицы, инфляции и процентных ставках, всё это нормируется на рост денежной массы. Этот инструмент визуализирует бизнес‑циклы с 1960‑х годов и в текущем расчёте указывает на октябрь как на самый вероятный момент разворота цены.
Рискуем? По модели вероятность ошибиться – 25 %. Игнорировать её нельзя.
Вывод простой: если октябрь действительно принесёт разворот, то в ближайшие недели стоит готовиться к росту цены, но держать часть портфеля в резерве – разумный шаг.
Result - чёткая картина каждого делового цикла за последние шестьдесят лет.
Сейчас этот индикатор находится на уровнях, которые в истории биткоина наблюдались только в 2019 году.
Что характерно для позднего делового цикла в контексте рынков: когда более консервативные активы достигают вершины, ротации в более рискованные не происходит. Именно поэтому большинство альткоинов сделали пики раньше биткоина, биткоин - раньше акций, а акции продолжают снижаться относительно золота. Это не хаотичное движение - это иерархия риска в позднем цикле.
При этом важно понимать: поздний цикл не означает, что ралли невозможны. Акции могут вернуться к историческим максимумам даже в такой среде. Но для биткоина это, скорее всего, фаза медвежьего рынка.
Но это не просто арифметика. Есть несколько onchain-метрик, которые исторически фиксировали дно - и ни одна из них ещё не сработала.
Процент предложения в прибыли/убытке. Во всех предыдущих циклах рыночное дно наступало только после того, как кривые «в прибыли» и «в убытке» пересекались. Этого пересечения пока не произошло.
MVRV Z-score. Исторически дно всегда совпадало с уходом этого показателя ниже нуля. Мы близко, но ещё не там.
Реализованная цена и балансовая цена. Все предыдущие рыночные дны биткоина происходили после того, как цена уходила ниже обоих этих уровней. Сейчас реализованная цена находится около $54 000, балансовая — около $39 000. Биткоин торгуется выше обоих.
Если смотреть на динамику года от вершины: мы сейчас движемся точно по траектории, которая соответствует среднему значению предыдущих медвежьих рынков с поправкой на одно стандартное отклонение.
Это не аномалия — это нормальный медвежий рынок. Во‑вторых, именно на этом уровне происходит полный «сброс» всех ключевых on‑chain‑метрик: MVRV Z‑score уходит ниже нуля, цена оказывается ниже и реализованной, и балансовой цены, показатель прибыльного предложения пересекается с убыточным.
В‑третих, интересное совпадение: в 2018‑2019 годах поддержкой служил уровень $6 000. Затем в 2019‑2020 он снова стал поддержкой. Сейчас мы видим, что $60 000 — это ровно 10×. И он тоже пока держит.
Бычий сценарий — это, по иронии, тот же 2019‑й год, только без COVID. Тогда биткоин упал примерно на 50 % от вершины, начал восстанавливаться — и вполне мог продолжить рост, если бы не пандемия. Что было бы без неё? Никто не знает.
Сейчас у нас тоже примерно —50 % от пика. Если бы деловой цикл развернулся, если бы ФРС начала цикл смягчения раньше, если бы геополитическая напряжённость снизилась — можно построить сценарий, при котором февральское дно на $59 000 окажется минимумом цикла. Но структурно этот сценарий проигрывает: трудовой рынок ослабевает, инфляция снова ускоряется, рецессия в конце делового цикла — исторически неизбежна. А рецессия в конце цикла убивает ралли.
Доминация биткоина — один из самых обсуждаемых показателей. Многие отмечают, что она «застряла» на уровне 59 % и не растёт. Это кажется бычьим сигналом для альтов. Но здесь важен нюанс: TradingView считает доминацию с учётом стейблкоинов. Доминация USDT и USDC за последний год выросла с 5 % до 11 %. Именно поэтому доминация биткоина не растёт так быстро — её «съедают» стейблкоины.
Если убрать стейблкоины из расчётов, биткоин явно оттесняет альткоины. Пары ETH/BTC падают с августа 2025 г., SOL/BTC – с сентября 2025 г. Прямой индекс альткоинов к биткоину в стандартных графиках скрывает эту «кровоточивость».
Поворот к более рискованным монетам произойдёт только после полного сброса делового цикла: индикатор цикла должен упасть к минимуму, а ликвидность – вернуться к норме. Пока эти условия не выполнены, позиция «только биткоин» остаётся единственно здравой.
Самая частая ошибка в медвежьих рынках – держать позиции после пропущенного пика, надеясь на возврат. Когда рынок вдруг меняет направление, такие трейдеры уже выгорели и упускают начало роста.
Не стоит ловить дно. Я покупал биткоин летом 2022 г. по $22 000, пропустил минимум $15 500, но через два года удвоил‑тройку капитала. Прибыль формируется в середине тренда, а не на экстремумах.
Медвежий рынок не оправдывает бесконечное медвежье настроение. Исторически к середине «midterm‑года» имеет смысл начинать постепенно наращивать позиции – в текущем цикле это лето 2026 г.
Отслеживайте on‑chain‑метрики, а не новости. Пересечение кривых прибыльного и убыточного предложения и падение MVRV Z‑score ниже нуля – сигналы, которые я жду. Как только они появятся, придётся пересматривать стратегию.
Базовый сценарий: биткоин продолжит снижение, дно сформируется в октябре 2026 г. в диапазоне $39 000‑$45 000. При появлении вышеописанных on‑chain‑индикаторов всё меняется – время добавить биткоин в портфель.
Вероятность — около 75 %. Альтернативный сценарий: дно уже сформировано в феврале на $59 000, и мы находимся в ранней фазе восстановления. Вероятность — около 25 %. Четырёхлетний цикл не умер. Биткоин снова сделал вершину ровно тогда, когда должен был. Если паттерн продолжит работать — к этому времени в следующем году у нас будет отличная точка входа.
Покупать ли крипту сейчас? Разбираю Bitcoin, Ethereum, Robinhood и Coinbase. Дополнительно — инструкция, как купить токенизированные акции. Рынок застрял между 60 K и 80 K уже больше двух месяцев. Объясняю, почему это не повод паниковать, и как думать об аллокации в таких условиях.
Обвал Bitcoin под отметку 60 тысяч долларов может привести к тому, что восстановление рынка затянется до 2027 года. Возвращение к историческому максимуму зависит от того, насколько глубокой будет коррекция. Как показывают данные, каждый новый минимум цены увеличивает время восстановления на несколько месяцев.
Bitcoin растерял весь мартовский рост и на данный момент упал на 1,40 % на месячном графике и на 24,6 % за первый квартал 2026 года.
Март снова доказал, что криптовалютный рынок умеет быстро менять настроение.
Еще в начале месяца биткоин резко просел на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, однако уже через несколько дней сумел восстановить до значений в первые дни марта и закрепиться выше ключевого уровня в $70 000.
Накатываем себе БЕСПЛАТНЫЙ «Claude Opus 4.6» навсегда — энтузиасты переобучили нейронку Qwen 3.5 на данных Opus 4.6 и получили полностью опен‑сорсный Claude, который НЕ УСТУПАЕТ оригиналу и запускается на одной GPU.
Интересный эксперимент, но называть это «Claude Opus 4.6» — маркетинговый ход. На самом деле это файнтюн Qwen 3.5, который обучали на выходных данных Opus. Стиль ответов может быть похожим, но архитектура и reasoning capabilities — совершенно другие. Для простых задач типа написания текстов — возможно, пойдёт. Для серьёзного продакшена — лучше использовать оригинальные модели через API, благо цены на inference продолжают падать.
Три года назад я, как и большинство, экспериментировал со всем подряд. ChatGPT, Perplexity, куча других инструментов — каждый месяц что‑то новое, каждую неделю очередной «убийца предыдущего убийцы».
Это уже выглядит опасно: Anthropic опубликовала работу, в которой по сути признала, что во время обучения они получили модель с опасным скрытым поведением. Компания, стоящая за Claude, обучала модель на реальных задачах по программированию в среде, близкой к той, что используется для разработки настоящих продуктов.
Просто дешёвый маркетинг от Anthropic — типа «смотрите, наши модели настолько хороши, что могут быть опасны». Обычная ложь и пускание пыли в глаза от ИИ‑компании.
