В мае спотовые биткоин‑ETF уже третий месяц подряд принимают деньги, а золотые фонды продолжают терять капитал. По данным аналитиков JPMorgan, эта динамика отражает растущий интерес как розничных, так и институциональных инвесторов к биткоину как к средству защиты от падения национальных валют и геополитических рисков.
Банк сравнил притоки в ETF, основанные на биткоине, и в те, где в качестве базового актива используется золото. Вывод прост: инвесторы всё чаще выбирают криптовалюту. «Цифровое золото» перестаёт быть лишь лозунгом – биткоин предлагает тот же дефицитный характер, но при этом его можно мгновенно передать и хранить в любой точке мира.
Это не делает биткоин «золотой копией»: корреляции между их ценами нет. Вместо этого курс криптовалюты чаще движется в такт с акциями технологических компаний. Эксперты отмечают, что такой профиль рисков для многих инвесторов более привлекательный, чем характерные колебания цены драгоценного металла.
Тенденция усиливается: в мае поток в спотовый биткоин‑ETF превысил 300 млн долларов, в апреле – около 250 млн, а в марте – 200 млн. Золотые ETF, напротив, с марта фиксируют оттоки, вызванные обострением конфликта на Ближнем Востоке.
Итог ясен: биткоин всё сильнее позиционирует себя как альтернативный хедж в портфеле, особенно когда традиционные «тихие» активы теряют привлекательность. Ожидаем, что приток в криптовалютные фонды будет расти, пока инвесторы ищут способы защитить свои средства от нестабильности мировой экономики.
С начала марта поток средств в биткоин‑ETF стал двигаться в такт с ценой: к 1‑му мая биткоин превзошёл золото на 35 %. При этом в 2024‑м году золото набрало почти 10 % и к 8‑му мая торгуется около $4 700 за унцию, а биткоин упал на 9 % до $80 000. По мнению аналитиков Инвестбанка, такие цифры свидетельствуют о «debasement trade» – инвесторы переводят деньги из золота в крипту, считая её страховкой от обесценивания национальных валют, особенно после начала ближневосточного конфликта.
JPMorgan замечает, что растёт интерес не только розничных, но и институциональных игроков. По данным CME и офшорных бирж, фьючерсы на биткоин привлекают всё больше крупных участников. Особое внимание уделяется Strategy (бывшая MicroStrategy) Майкла Сэйлора – крупнейшему корпоративному держателю биткоина. По оценкам Инвестбанка, если текущий темп сохранится, к концу года Strategy может купить биткоина на $30 млрд.
Итог: биткоин сейчас выглядит более привлекательным, чем золото, для тех, кто ищет защиту от инфляции и валютных рисков. Следим за темпами покупок крупных игроков – они могут задать направление рынка до конца года.
На начало мая компания объявила, что к началу года в её портфеле уже более 146 000 BTC – цифра, превышающая $11 млрд. Это впечатляюще, но руководство не видит в этом гарантии роста.
После отчёта за первый квартал, где зафиксирован убыток $12,5 млрд, глава MicroStrategy Майкл Сэйлор разрешил продать часть биткоина, чтобы покрыть обязательства перед инвесторами. По плану, к концу 2025 года компания сформирует денежный резерв, который, по их словам, позволит выдержать нагрузку ещё 2,5 года.
Не все так оптимистично. Основатель Bridgewater Рэй Далио в подкасте All‑In напомнил, что золото — не просто спекулятивный металл, а исторически признанная форма денег и второй по объёму резервный актив центральных банков. По его мнению, биткоин пока представляет собой небольшой, контролируемый рынок и пока не может играть роль глобального средства сбережения.
Тем временем некоторые из крипто‑сообщества уверены в обратном. Соосновательница Binance Йи Хэ в интервью WuBlockchain заявила, что биткоин «заменит и обгонит золото», а это вопрос времени. Инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган построил долгосрочный прогноз цены биткоина, опираясь на историческую динамику золота, и указал на потенциальный уровень до $1 млн за монету.
Итоги: биткоин уже привлек значительный капитал, но эксперты расходятся во мнении, сможет ли он стать «цифровым золотом» или останется лишь одним из альтернативных активов.
